中磊、智邦 押寶長天期

中磊董事长王炜。 联合报系资料库

中磊（5388）、智邦（2345）等网通族群随AI热潮，带动设备升级，加上欧系电信营运商库存水位逐步回复健康，需求第4季复苏，美系则在明年初，有利供应链营运；权证券商建议，可利用中长天期、券商造市积极等条件的认购权证，参与相关个股走势。

市场法人表示，AI热潮带动交换器规格升级加速，预估2023年400G交换器渗透率将由7%拉升至16%，800G时代也可望提前到来，各国积极推动网路基础建设，欧美去中化成趋势，同时，整体网通产业在下游库存去化完毕后，拉货力道随各国网通基础建设补助发酵而逐步转强，且网通规格持续升级有助ASP提升，带动网通厂商出货量与ASP提升，营运规模持续扩大。

中磊、智邦相关权证

此外，根据供应链调查，欧系电信营运商库存水位逐步回到健康水准，预计欧洲电信商需求于第4季，美系电信运营商历经近一年库存调整，预计复苏时间点将落于明年上半年，有利族群营运。

中磊方面，Broadband CPE上半年受客户库存调整影响，占比降低至61%，预期第3季营运状况会接近前两个季度，即营收恐维持相同水准约156亿元左右，主因欧美电信营运商持续库存调整，而Enterprise于北美也开始放缓，但欧洲市场逐渐回温，又以第4季南亚市场动能强劲，预期Broadband CPE将显著回温，带动相关产品应用占比提升至70%下，市场预估第3季营收季成长1%，第4季季成长将来到9%。

智邦第3季在季底有望见到些许新款网卡产品营收贡献，预估营收213亿元，季增5.9%，也因第2季高阶网路交换器产品持续成长与网卡产品组合转佳所致，毛利率预估上修至22.5%，税后纯益近22亿元，季增2.5%，EPS约3.9元，获利为近三季新高，营运稳定成长。