科技巨頭獲利優於預期 大手筆投資迎向 AI 強浪

AI商机遍地开花，科技巨头获利优于预期。（资料来源：Bloomberg、Factset，野村投信整理）

美国总统川普当选，大选变数消除，市场风险情绪明显好转，买盘回流科技股，根据统计，过往美国大选结果对股市影响，选后一季美股表现最为强势。

野村投信表示，迈向川普2.0，川普将强力聚焦AI科技并为这个领域的业者带来重大顺风，有望大力推动AI发展，让微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、Google等科技巨头受惠。有鉴于美国科技巨头AI商机遍地开花，今年Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta等四大科技巨头在AI布局的资本支出正在朝远超过2,000亿美元的道路狂奔，2025年还准备继续大手笔投资。

Alphabet执行长认为AI投资不足的风险远大于投资过多，对科技巨头而言，现在大量投资AI基础建设才能在AI发展中维持领先地位，并在长远的未来收获AI趋势所带来的巨大商机，足见科技股仍将是现阶段主要投资布局方向。

AI仍是驱动科技股获利的主要动能，市场成长空间仍大。近期若出现科技股大幅震荡修正，逢拉回就是长线投资机会，投资人不妨视己身风险承受度，单笔分批或定时定额投资，跟上AI中长线多头行情投资契机。

AI商机遍地开花，科技巨头获利优于预期

根据摩根士丹利最新报告，全球企业在AI云端领域资本支出预计到2025年将超过2,500亿美元，这一数字几乎与阿波罗太空梭（登月）计划的总成本相当（约2,570亿美元，按当前通膨价格调整）。

Meta执行长祖克柏表示，训练下一个大型语言模型（LLM）所需的运算能力将比上一个版本多出近10倍，Meta今年资本支出可能会达到400亿美元，现阶段宁可在需求浮现前就冒险建立算力、也不要太迟采取行动。

微软财务长Amy Hood表示，数据中心是长期资产、变现可能得花上15年甚至更长的时间。微软第3季度营收和利润超出市场预期，自2013年微软股价持续攀升，除了2022年录得跌幅外，其余年份均录得双位数按年升幅，表现优秀。

根据微软的报告，与ChatGPT制造商OpenAI的专属合作，使其在AI市场中具有领先地位，并将OpenAI的技术融入Bing及企业应用程式（如Excel和PowerPoint）中，进一步提升其产品竞争力，来自AI的年化营收达到约100亿美元，微软宣称这是公司史上最快达到这个里程碑的事业，目前向用户每月收取30美元的Copilot服务，也是史上成长最快的软体套件。

野村全球科技多重资产基金经理人朱继元分析表示，现阶段庞大的资本支出是AI产业发展必经之路，基础建设完备才能让各种大型语言模型进行有效运算，尔后相关应用再如雨后春笋接棒，应用面商机大幅成长。目前AI晶片与伺服器厂商因AI云端业者大量资本投入而荷包满满，而后者也有望在长期受惠于云端运算商机的持续高度增长并回收丰厚利润。

时序即步入第4季末，朱继元指出，标准普尔500指数成分股大多已公布第3季财报，无论以营收&盈余的成长率，还是毛利的角度来看，泛科技股票（科技及通讯服务）的表现皆远胜大盘，无论谁当总统，企业盈余的成长状况才是重点。因为，企业盈余的年增率跟标普500的年度报酬变化有正相关，若盈余成长持续向上，经济乃至于股市也会高成长。

有鉴于AI是当前最具成长潜力的科技趋势，且其处于赋能阶段，因此野村全球科技多重资产基金目前的科技股票投资策略为：一、重点布局AI晶片（如辉达（NVIDIA）、台积电（2330））、伺服器制造（如广达（2382））、云端服务（如微软）；二、对于半导体设备类股，则因其面临美国对中国大陆出口管制，以及AI之外的次产业需求复苏较缓，故选股着重与GPU相关题材（如CoWoS设备相关类股），未来本基金将视AI趋势的发展阶段进程调整持股，目标是掌握当下最具成长力道的科技次产业。

AI相关仍是科技股布局首选，建议投资人可透过定时定额或单笔逢低分批布局方式，掌握全球科技相关投资机会。野村全球科技多重资产基金以追求成长的股票为主，但同时辅以能降低波动的投资等级债券，在这样的配置下才能达到报酬风险比更升级的效果，将波动风险控制在多数投资人更能接受的水准，也才能让这波追求AI投资机会的路走得更长更久。

本基金债券部位采用的是独家的全天候债券策略，也就是根据联准会升降息循环机动配置浮动或固定利率债券，这样动态配置才能在完整的经济与货币政策循环中，都达到帮助投组降低波动的效果。