可转债泥沙俱下，未来何去何从？

低价股出清太狠了，股、债双清，一旦踩雷，可能连跑的机会都没有。

近期转债市场正在经历血洗。比如广汇转债，上周五暴跌20%，最近一个月跌了50%山鹰转债，一天时间直接从97跌到了77。类似的可转债不少，非常惨烈。截至上周五，Wind数据显示，全市场总计530余支可转债，跌破100的有77支；其中90元以下的跌幅达到12%以上。

如果是前期早早抄底的转债投资者，亏损会更大，这可是些低风险的投资者啊，这个日跌幅很多人难以承受。过去几年，大A有很多牛散和基金是靠可转债，有了不错的收益曲线，但是自从去年可转债爆发信用风险之后，整个市场逻辑迎来彻底变化。

以前，我们认为大部分转债都会强赎、还债，以前可转债很少跌破100元，因为它可以转股，所以即便公司没钱还，也可以用它换股票，然后从股市里卖掉变现。理论上，只要公司不退市，可转债就能用这种方式兜底。

但现在大逻辑变了，越来越多的股票因为“股价连续20个交易日低于1元”退市，一旦正股退市，可转债兜底机制也就没了。

未来，会不会转债本身就蕴含了风险呢？低价可转债这个“烫手山芋”，还是敬而远之，人最可怕的不是自己不知道，而是不知道自己不知道。

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