库存调整推进 台股Q4不看淡

台股基金近一月报酬率前十名

近期台股跟随美股出现较大波动，投信法人表示，近期的修正属于消息面干扰，随着企业库存调整进程推进，第四季台股仍有行情可期。优先看好库存调整进度快的、受惠供应链恢复顺畅及具备长期成长潜力，包括伺服器、电动车及半导体等。

统一投信台股团队表示，目前市场已反映联准会9月升息3码的预期，若9月中旬美国公布的8月通膨数据持续回落，将为市场带来正向效应。随着联准会密集升息时间过去，股市甚至将转为反映联准会升息幅度收敛的利多。加上年底美国将举行期中选举，可能会有政策利多支持，为股市提供支撑，带动与美国连动度高的台股表现。

企业库存在经过数月的调整后，近期也开始出现曙光。部分产业因库存调整开始时间早，或是进度较快，现阶段也逐进步入尾声。预计第三～四季将有许多供应链企业开始落底，基本面改善，使后续新产品推升力道更强，带动股价回升。

产业部分，除了部分库存调整进度快的族群以外，也看好先前因供应链瓶颈而缺料的产业，例如伺服器、汽车及网通等，随着上游晶片供应恢复顺畅，满足订单需求并加速出货。

而能源转型趋势确立，各国积极推动电动车普及，不仅带动电动车供应链，也让第三代半导体需求保持强劲。

野村台湾运筹基金经理人戎宜苹表示，今年以来台股下跌，最主要是反映升息环境下股票估值的大幅修正，其中又以科技股的修正最为惨烈，然而随着估值已来到相对低点，市场反而将转向聚焦基本面，能否抵御衰退风险将成为股价表现的关键。就目前情况来看，由于这波估值修正好坏股皆被卖超，反而让许多优质股票评价回到合理位置，现在正是历史最便宜位置。

另一方面，这些优质股票多数也不受库存调整影响，比如：矽智财、高速运算、云伺服器相关，这类产业有的根本没库存，有的在强劲需求下库存仍低，未来环境下这些具基本面支撑的股票，更容易有个股表现机会。

这些能见度高、需求明确的产业，不仅短期财报更有撑，长期也有更强的营收获利成长动能，也是野村投信持续重点关注的产业。

野村投信预期，进入第四季后，若企业公布第三季财报及2023年较差的财测预期，股市反而有可能因为利空出尽而出现反弹，而在此之前，为了抵御经济衰退的风险，具获利能力、结构成长潜力及定价能力的企业将较受市场青睐，这也将是目前中长线布局的重点。