库存去化将尽 外资喊进巨大

巨大库存去化将尽，日系外资大力点赞，将巨大列为最新「中小型股产业」报告中首选标的之一，并且给予「买进」评等，目标价260元。图／本报资料照片

自行车产业奖尽管今年饱受终端库存调整影响，营运普遍衰退，不过成车大厂巨大（9921）表示，库存去化将尽，最慢明年下半年市场需求就有机会重返2018、2019年水准，对2024年产业景气渐趋回温持乐观态度。日系外资大力点赞，将巨大列为最新「中小型股产业」报告中首选标的之一，并且给予「买进」评等，目标价260元。

大和资本在最新的「中小型股产业」报告中指出，看好具有补货需求、市占提升或是订单能见度佳的产业，巨大就是其中之一。

巨大集团执行长刘涌昌日前在台湾区自行车输出业公会会员代表大会后表示，库存去化进度其实每个市场表现不同，例如部分欧盟国家的库存去化速度就很快，但中低阶产品去化确实还需要时间，整体来说，预估最晚明年下半年，库存去化就会看到具体成效。

自行车产业在疫情红利消失后，今年以来备受欧盟与北美库存调整影响，无论成车厂双雄的巨大、美利达（9914），或是零件大厂的桂盟（5306），前11月营收年减幅均达两位数。

不过法人认为，自行车库存天数将从明年第二季开始改善，加上欧洲和北美电动辅助自行车（E-Bike）的销售前景佳，对巨大的后市表现乐观看待。

巨大受到代工客户调整订单影响，今年11月合并营收54.7亿元、年减28％，前11月合并营收727.8亿元、年减15.79％。法人表示，从巨大第四季的月营收来推估，2023年全年营收恐跌破800亿元。

法人表示，巨大今年的出货动能主要来自中国大陆内需市场，前11月大陆市场产销量大增6成以上。不过进入第四季销售淡季后，大陆的成长动能已见放缓，预期要等到明年第二季，通路销售旺季再次到来，加上届时欧美市场的需求回升、库存完成去化后，2025年的新车订单可望重回成长轨道。