类股轮动加速 防御型标的吸金

华南永昌shiller US CAPE ETF组合基金经理人申辉弘表示，观察美国近期经济数据，除了物价较具压力，其余就业、消费与企业获利均呈现正向发展，即便利率开始上调，在实质利率未回到正值的情况下，经济依旧可以维持温和复苏的脚步。

申辉弘分析，由于货币政策趋紧，有机会导引实质利率走扬，加上联准会升息已提上时程，估值有修正空间，资金已见转进价值型、防御型或是低本益比标的，建议投资人逢回可进场布局。

第一金全球大趋势基金经理人黄筱云表示，短期市场将不断反映政策调整的变数，震荡频率与幅度都会加大，不过，如果企业获利、经济数据维持扩张态势，股市中长期也不会太过寂寞，所以不妨采取定期定额策略，布局全球型股票基金，分散风险，并掌握未来景气扩张的利基。

台新ESG环保爱地球成长基金经理人苏圣峰表示，政策支持的产业才能抵御市场黑天鹅或大幅震荡，ESG环保相关产产与总经连结度较低，属长期趋势产业，是绝佳的资金避风港，看好智慧能源、电动车、循环经济（如永续农场）以及人造肉等成长潜力。

智慧能源方面，太阳能供给纪律高，需求递延效应且政策加速，企业转嫁能力上升，市场持续消化成本上扬对获利的负面影响；在电动车方面，政策支持不变，且需求强劲，随着消费者对于电动车的认同度提升，渗透率将迎来新一波爆发期；在永续农场方面，农机畜牧及生物化学将受惠粮价高涨与粮食分配不均，而推升精准农业的相关需求。

富兰克林证券投顾表示，2022年成熟国家央行货币政策转趋正常化，财政政策将转为重点扶持有助提振生产力及永续发展的产业，科技和基础建设产业将持续扮演多头要角，而新兴市场则看好亚洲中小型股票基金的成长潜力。

面临通膨及货币政策正常化环境，市场波动加大，债券的防御功能仍不可或缺，透过精选持债仍可争取收益机会。建议靠拢于具备抗通膨基因的波湾债及高收益债券型基金，或是多元配置的美国平衡型基金，掌握类股轮动机会。