利率将见顶 Q2留意三标的

瀚亚投信第二季市场展望

第一季全球通膨数据降温，但美国联准会（Fed）官员鹰派言论，加上美欧金融体系连串风暴，让金融市场波澜再起，投信认为，市场对于「利率即将见顶」预期有充分共识、利空逐步消化，美国经济有望软着陆，乐观看待第二季，股债皆浮现投资商机，可加留意双债的投资等级债、新兴市场债，股市聚焦亚股。

瀚亚投信投资长林如惠表示，第二季市场主旋律走区间行情，除市场已关注的利率、通膨变化，企业获利及估值将成为关键。利率即将见顶，高利率可能维持一段时间，接下来企业营运及信用基本面为观察重点。Fed再升息1码，债券因殖利率弹升，价值逐渐浮现，加上市场杂音与升息近尾声，优先看好投资等级债及新兴市场债；股市看好亚洲的印度、日本、台股，建议挑选具获利成长的公司，如高利率环境下营收持续创高的产业，或受通膨影响较小或具成本转嫁能力的企业。

瀚亚投信台股投资总监刘博玄指出，景气处于相对低档，第二季即将落底，下半年可望缓步向上，研判大盘区间震荡机会大，个股反而有表现空间。选股聚焦ChatGPT升级、微软Copilot新服务带动的AI概念题材，包括GPU、AI伺服器、资料中心、伺服器族群、泛IP等科技相关，及防疫措施放宽与政策刺激，台湾内需消费转佳，经济支撑将由外销转内需，建议零售百货、餐饮、饭店、观光等类股，拉回可趁机进场。

亚投信固定收益部主管周晓兰分析，利率政策可望近顶，但经济仍有衰退风险，建议优先配置投资等级债部位累积债息，目前殖利率大于5％、基本面健康且信评展望良好。以过去四次升息循环经验来看，暂停升息后，全球非投资等级债、新兴市场债市场上涨表现最佳。

富兰克林投顾强调，随升息循环接近尾声，预期「债优于股」将稳居投资主轴，建议现阶段以美国双收益策略，包括多元收益平衡型基金及精选收益复合债券型基金，掌握债市多头契机并度过市场波动期。建议投资人须强调精选持股与持债，可参考美国蓝筹股、基础建设产业和公用事业产业的产业韧性，留意趋势商机，如AI、数位转型、生技、气候变迁，和大陆与亚洲股市等政策受惠题材标的的震荡买点。