连10升后6月「跳过」 联准会暗示下半年升息2码

联邦准备理事会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）。(图/美联)

美国联准会连10次决议升息后暂时收手，以观察一年多来政策紧缩效果。但官员最新预测显示，联准会下半年可能升息2码，以利经济降温、通货膨胀早日回归联准会目标。

联邦准备理事会（Fed）主席鲍尔（Jerome Powell）今天在决策会议结束后的记者会说，利率按兵不动是基于「我们收紧政策已有一定进展，货币政策影响经济有难料的递延性，信用紧缩可能形成不利因素」。

COVID-19（2019冠状病毒疾病）大流行初期，联准会以趋近零的超低利率支撑经济。疫情趋缓后物价因供需失衡而飙升，促使联准会去年3月启动升息，10次例会总计调高5个百分点，为40年来最迅猛升息循环，联邦资金利率目标区间达16年来最高的5%至5.25%。

今年春季，多家区域银行在高利率环境中不支倒闭，金融稳定出现疑虑，加上近期数据显示美国通膨率从40年高点持续下滑，都让官员有6月「跳过」一次升息、下半年视情况再决定是否调高利率的理由。

联邦公开市场委员会（FOMC）成员一致决议维持利率不变，会后公布的声明写道，「这次会议」维持政策利率目标区间稳定，能让官员评估更多资讯及其对货币政策的意涵。也就是说，官员保有7月25日至26日下次集会时决议升息的空间。

鲍尔在记者会说，FOMC「几乎所有成员」都认为今年结束前进一步调高利率是适当之举。

最新利率期货市场行情显示，投资人预期联准会7月升息1码（0.25个百分点）的机率约65%，高于一周前的50%。

美股在联准会决策公布后卖压加剧，之后略有起色。道琼工业指数受保险商联合健康集团（UnitedHealth）拖累跌近0.7%，标准普尔500指数涨近0.1%，那斯达克综合指数在半导体双雄辉达（NVIDIA）、超微（AMD）带动下涨近0.4%。

联准会决策日另一重点是每季更新的经济预测，官员上修经济成长与通膨预测，今年底失业率预估值下修。较令市场意外的是官员预测政策利率走向的「点阵图」。

与3个月前相比，政策利率预测显著上移。18名官员中，半数预期今年底政策利率会升到5.5%至5.75%，意味下半年4场例会将升息2码（0.5个百分点）；3人预期利率将升得更高，4人预期升息1码，只有2人预期当前利率将维持到明年。

联准会暗示下半年恢复升息其来有自。官员偏好参考的美国个人消费支出（PCE）物价指数4月年增率为4.4%，虽低于1月的5.4%，但远高于联准会设定的长期通膨目标2%，而且剔除食品与能源价格的核心物价涨势难以撼动，令决策官员忧心忡忡。

根据最新预测，联准会官员将今年底核心PCE通膨率预估值从3.6%上修至3.9%。

假设经济前景符合设想，官员预期通膨持续降温，有利于明年底政策利率降至4.6%左右，比当前水准低2码。

在劳动市场、民间消费都比想像坚韧的情况下，官员预期今年美国国内生产毛额（GDP）成长1%，优于3月预测的成长0.4%。官员预期今年底失业率从5月的3.7%升至4.1%，低于3月预测的4.5%。（编辑：陈正健）1120615