联电「供过于求」后又爆4字警讯？专家曝股价这样骗不了人

联电第二季财报创高，但今天股价表现疲弱。（示意图/达志影像/shutterstock）

联电27日召开法说，第二季营收创高报喜，但毕竟是过去式，市场在乎的是第三、四季营运展望。共同总经理王石在年初透露2023年后成熟制程可能面临「供过于求」后，这次法说会上表示，半导体业目前正进入库存调整期，联电透过差异化的产品组合，度过周期性波动，对第三季业务「保持稳健」；对此，分析师戳破盲点，「保持稳健」的意思就是「没有成长」，站在法人角度来看，营运「是否成长」相当重要，而之前市场传出三星暂停拉货延至8月底，可能会影响联电第四季表现。

联电在法说会提到，对2022年第三季营运估维持稳健，预期稼动率将自逾100％的「过载」状态降至100％的「满载」状态，晶圆出货量及美元平均售价（ASP）预估将持平第二季，毛利率力拚持稳44～46％（mid-40％）的高档水准。

华冠投顾分析师谢宗霖在《这不是新闻》节目中解析，预期稼动率将自逾100％的「过载」状态降至100％的「满载」状态，表示之前有客户排队等产能，现在则是产能刚好满载，并没有出现排队情况；晶圆出货量及美元平均售价（ASP）预估将持平第二季，所谓「持平」就表示没有成长，从法人的角度来检视这些营运数字，最大关键是「是否有成长」，如果成长就代表未来持续看好，若公司看法保守，本益比就有向下修正的空间。

主持人陈斐娟认为，经济学人日前示警晶片业大萧条要来了，然联电缴出还不错的成绩单应该要按赞才对，但分析师谢宗霖持不同看法，他摊开联电K线走势图解析，若未来展望真的不错的话，股价不会一路探低跌成这样。他提醒，通常第三季产能早在第一、二季就敲定，而7月中旬，市场再度传出三星暂停拉货延至8月底，这部分可能对第四季营运造成影响。

回头看联电对于下半年展望，总经理王石表示，虽然智慧手机、个人电脑和消费电子产品的需求降温，可能会带来一些短期波动，但联电正积极与客户合作，调整产品组合，预期第三季业务将维持稳健态势。

王石指出，历经过去两年的超级循环周期，半导体业目前正进入库存调整期。相信联电差异化的产品组合，领先的特殊制程技术以及与客户坚强合作伙伴关系，将度过周期性波动。

联电第二季合并营收720.55亿元，季增13.61％、年增41.54％，连11季创高，毛利率46.45％、营益率39.09％，双创近20年半高点。归属母公司税后净利213.27亿元，季增7.67％、年增达78.57％，每股盈余（EPS）1.74元，双双续创新高。

联电ADR周三（27日）大涨6.24%，但今（28日）股价开小红盘，一度破突破40元大关、最高来到40.5元，随后卖压出笼翻黑，终场下跌1.65%，收在38.8元。