两大疑虑...文晔苦吞跌停 法人曝关键：长线买点浮现

文晔董事长郑文宗。图／文晔提供

IC通路商文晔（3036）7日召开法说会，8日股价跳空跌停。市场认为与两大疑虑有关，分别是Future今年营运不及2022年及2023年，仍处于库存调整期，合并纵效预计2025年才会显现及第二季营业费用增加，尤其第二季利息支出17～18亿元，大幅高于原先并购时所推算每年利息支出20亿元的水位太多。

文晔7日解释第二季营业费用增加部分有两大项，一为商誉摊提，二为利息支出，其中第二季起每季商誉摊提1.1～1.3亿元，为期八年，此部分符合文晔原本规划，不过利息支出则高于预期。

文晔解释，因买汇限制，第二季借贷较多美元，因美元利率高，第二季利息支出约达17～18亿元。

此部分的利息支出比当初并购Future时估每年利息支出20亿元高出许多，引起市场疑虑，另外，文晔合并Future后，4月底的净金融负债1,000亿元。文晔董事长郑文宗指出，未来获利后会积极偿还。

文晔8日晚间公告4月营收，因4月2日起纳入Future财报贡献，4月合并营收875亿元，月增31％，年增119％，刷新单月营收历史纪录。文晔前四月合并营收约2,802亿元，年增75％。

展望第二季，文晔包含Future营收预估中位数为2,430亿元，季增约26％与年增约107％，合并营业利益预估中位数约42.6亿元，季增约63％与年增约109％， EPS中位数1.59元。

文晔8日失望性卖压出笼，股价跌停，但多数法人认为，文晔法说会已明确释出并购Future后之财务预测，可望逐步消化市场对于并购产生之财务疑虑，长线买点有望浮现，且随着2025年Future营运状况可望回到常轨，有利于文晔财务数据优化与长线评价提升进。