陆股超级反弹涨幅或达100％ 分析师：尚需货币财政刺激组合拳

资深分析师表示，中国股市过去一周的狂飙突进可能只是「超级反弹」的序幕，最高涨幅可能达到100%。（图／Shutterstock)

中国股市强劲反弹令全球投资者震惊，这场反弹到底能持续多久，是全球投资者都非常关注的问题。一位研究中国经济的资深分析师表示，中国股市过去一周的狂飙突进可能只是「超级反弹」的序幕，最高涨幅可能达到100%。至于反弹是否能持续，将取决于中国决策层能否推出国际投资者期待的货币和财政刺激的组合拳。

《华尔街日报》引述龙洲经讯(GaveKal Dragonomics)驻中国分析师Thomas Gatley的报告中分享了他的分析结果说，基于中国股市过去20年的表现，「假设货币、财政和直接托市政策真能落实到位，基本可以保证股市将继续上涨。」

报导说，可以肯定的是，这轮反弹已被载入史册。Bespoke Investment Group称，在截至本周一的5个交易日中，沪深300指数累计攀升约25%，至少是2002年以来最快的一轮涨势。不过，由于中国经济深陷通缩泥潭，如果决策者在试图重振经济的过程中无法给予投资者足够的信心，股市上涨也可能昙花一现。

Gatley表示，自2005年沪深300指数推出以来，以「不是盛宴就是饥荒」闻名的中国股市，已经历了数轮的盛衰交替。他统计，2005年以来总共出现过5次「超级反弹」，通常第1次超级反弹涨幅最大，但随后的崩盘也最惨痛。第1次反弹始于2006年，在即将步入2008年时达到顶峰。当时沪深300指数在最高峰时涨幅接近500%。

另外4次反弹都在8到13个月内结束。鉴于这种经历，投资者对长期投资中国股票持谨慎态度是可以理解的，因为中国股市容易在超级繁荣之后跌入痛苦的破灭。事实上，中国股市在过去20年中只有5年是真正上涨的。

而在这5次令人瞩目的反弹中，只有2次（始于2006年和2017年）是由强劲的自身经济增长和企业利润上升推动的，其他3次都是由刺激措施推动的。由刺激措施推动的反弹从低谷到高峰的涨幅约为50%至100%。因此，如果又有一轮这样的反弹，且刚刚起步的话，应该还有很大的上涨空间。

当然，这一切都取决于决策者能够跟进中国央行上周宣布的货币刺激政策，能否像西方媒体揣测的那样推出财政刺激举措。

Gatley说，中国可能需要更多货币宽松政策，据称中国正考虑推出3000亿美元的财政刺激措施，这应该会推动经济增长小幅回升，但要实现经济持久好转，最终可能还需要采取更大规模的行动。