屡见破发 美IPO复苏延后

美IPO市场买气欲振乏力，德国老牌制鞋公司勃肯（Birkenstock）今秋在纽约证券交易所上市，不过首日交易即跌破发行价。图／美联社

美国IPO市场筹资规模

市场原本寄望今秋四家业者的上市计划，能够带动低迷已久的IPO市场再度回春，但无奈这些业者挂牌以来股价表现，却不尽理想，让IPO市场迎来复苏时机恐将再度延后。

这四家被视为IPO市场指标的企业有三家为科技独角兽，它们分别是晶片设计大厂安谋、食品杂货送货商Instacart与电商行销公司。这三家都把发行价格定在高位或甚至超出预期，上市之际的股价表现也都不错。

几周后，德国老牌制鞋公司勃肯（Birkenstock）也在纽约证券交易所上市，不过首日交易却跌破发行价，反映投资人对于新上市股票态度已从刚开始的充满热情转趋谨慎保守。

目前除了安谋，其他三家业者股价都已低于发行价。由于IPO市场买气再度降温，医疗支付公司Waystar已将IPO计划延后到2024年。

银行家、投资者与其他交易顾问指出，鉴于最近这四家IPO交易的表现欲振乏力，已让新创企业申请挂牌上市的意愿大减，IPO复苏大门到年底恐将再度关闭。

整体而言，今年来美国IPO市况多呈现冷清，除了交易件数减少，市场筹资规模到11月10日为止也只有199亿美元。其中今年IPO规模较大的只有两件，分别是娇生公司的消费者保健业务Kenvue与安谋。

此外，股价表现也令人失望。2020年初透过传统IPO进行上市的企业，如今已有超过8成股价都在发行价之下。

对有意上市、但裹足不前的企业来说，最大隐忧在于今年股市大幅震荡，恐让他们无法获得更好的交易价格。至于对投资者而言，他们也害怕投资新上市股票，将使他们再度陷入不获利的交易，事实上在高利率时代，有更多比投资IPO股票更有吸引力、但风险较小的选择。

回顾2020年与2021年的IPO市场荣景，当时全美共有逾600件IPO交易，其中还不包括涉及特殊目的收购公司交易。不过在接下来的近两年期间，交易件数却锐减至不到200件。联准会（Fed）自2022年开始启动升息循环后，股市波动加剧，在该情况下IPO市场因而急速放缓或完全停摆。