不是泡沫 专家喊美IPO复苏了

美股今年来屡创新高，市场不断传出泡沫疑虑。当股票首度公开发行（IPO）市场强势复苏，就更令人担心是行情过热而出现泡沫迹象。但专家认为IPO市场经过长期低迷后，现在只是资本市场正开始回复正常运作的讯号。图／美联社

美股今年来屡创新高，市场不断传出泡沫疑虑。当股票首度公开发行（IPO）市场强势复苏，就更令人担心是行情过热而出现泡沫迹象。但专家认为IPO市场经过长期低迷后，现在只是资本市场正开始回复正常运作讯号。

网路论坛Reddit上市首日股价飙涨近5成，被誉为「小辉达」的AI独角兽Astera Labs上市首日飙涨逾7成。不少投资人担心1990年代末科网股泡沫再次上演，因为Reddit迄今还没有实现年度获利，Astera仍在亏损当中。

DataTrek共同创办人罗贝（Jessica Rabe）却认为目前IPO市场情况其实还好，未出现外界忧虑的泡沫化。她认为Reddit和Astera等IPO成功，仅单纯反映IPO的窗口终于开始打开的事实而已。

根据佛罗里达大学沃灵顿商学院统计，在扣除美国存托凭证（ADR）和鸡蛋水饺股等IPO后，2022年IPO发行量38件，2023年54件，为2008年金融危机以来IPO市场最低迷时期。

主要是联准会（Fed）积极升息，降低投资人进行更具风险性投资的意愿，令IPO市场持续降温。但随着市场预期Fed降息和美股创新高而扭转局面。

投资银行Renaissance Capital指称，今年来IPO发行量已达30件，当中再生能源商Solarmax和生技公司CG Oncology等IPO也十分成功。其Renaissance IPO ETF股价26日收41.39美元，一年来累涨逾50％。

罗贝认为，从IPO发行量来看，远远未到泡沫程度。即使今年接下来每一季IPO量都跟首季的30件一样，全年总量也只有120件，仍远低1999年的476件，甚至不到2021年311件的一半。

她强调，目前并非只有科技公司成功发行IPO，从跑鞋品牌On Holding到水资源公司Core & Main等也有不错表现，因此认为目前IPO市场相当健全。