陆需求旺 巨大、美利达加速冲

大陆需求畅旺有利于台湾自行车业者的获利展望，持续看多巨大、美利达。图／本报资料照片

美利达、巨大热门权证

全球自行车零件龙头制造商Shimano第一季财报优于预期，市场密切关注的库存水位则连续第三个季度下滑。Shimano表示，在公路车热销带动下，大陆自行车需求依旧稳健；凯基投顾指出，由于大陆市场毛利率较高，当地需求畅旺有利于台湾自行车业者的获利展望，持续看多巨大（9921）、美利达（9914）。

尽管已开发国家持续去化库存，但Shimano表示市场库存仍居高位，与凯基投顾所做产业调查结果相符，即库存要到下半年方能回归正常水位。好消息是，大陆市场表现突出，当地户外休闲热潮推升公路自行车需求，且库存位于合宜水准。

由于巨大与美利达在高阶自行车市场市占率各约25％～30％，且大陆市场营收贡献达25％～35％，凯基投顾认为，中高阶车款持续获得大陆消费者青睐，将进一步嘉惠自行车双雄。

花旗环球证券指出，受惠多数终端市场对高阶自行车产品需求孔急，加以大陆市场表现强劲，巨大与美利达不仅3月、第一季营收表现超越预期，更看好随强大季节性来临，将进一步提收营收动能，并加速库存去化。花旗环球给予巨大、美利达投资评等都是「买进」。

台湾海关资料显示，过去几季出口至大陆的自行车单位售价高于其他地区，第一季出口单位售价年增74％、至1,242美元。大陆市场表现超前将持续创造获利率上档，同时，巨大与美利达在大陆分别拥有逾3,000家、1,700家经销商，可望受惠于这波单车热潮，进而推升个股评价贴近历史交易区间高缘。

另外，随欧美市场下半年库存回补需求浮现且大陆销售稳健，法人预期巨大与美利达2024～2026年获利将分别年复合成长35％、18％，建议投资人趁下半年获利上升周期前先进场布局。