陆需求旺 巨大、美利达加速冲
大陆需求畅旺有利于台湾自行车业者的获利展望,持续看多巨大、美利达。图/本报资料照片
美利达、巨大热门权证
全球自行车零件龙头制造商Shimano第一季财报优于预期,市场密切关注的库存水位则连续第三个季度下滑。Shimano表示,在公路车热销带动下,大陆自行车需求依旧稳健;凯基投顾指出,由于大陆市场毛利率较高,当地需求畅旺有利于台湾自行车业者的获利展望,持续看多巨大(9921)、美利达(9914)。
尽管已开发国家持续去化库存,但Shimano表示市场库存仍居高位,与凯基投顾所做产业调查结果相符,即库存要到下半年方能回归正常水位。好消息是,大陆市场表现突出,当地户外休闲热潮推升公路自行车需求,且库存位于合宜水准。
由于巨大与美利达在高阶自行车市场市占率各约25%~30%,且大陆市场营收贡献达25%~35%,凯基投顾认为,中高阶车款持续获得大陆消费者青睐,将进一步嘉惠自行车双雄。
花旗环球证券指出,受惠多数终端市场对高阶自行车产品需求孔急,加以大陆市场表现强劲,巨大与美利达不仅3月、第一季营收表现超越预期,更看好随强大季节性来临,将进一步提收营收动能,并加速库存去化。花旗环球给予巨大、美利达投资评等都是「买进」。
台湾海关资料显示,过去几季出口至大陆的自行车单位售价高于其他地区,第一季出口单位售价年增74%、至1,242美元。大陆市场表现超前将持续创造获利率上档,同时,巨大与美利达在大陆分别拥有逾3,000家、1,700家经销商,可望受惠于这波单车热潮,进而推升个股评价贴近历史交易区间高缘。
另外,随欧美市场下半年库存回补需求浮现且大陆销售稳健,法人预期巨大与美利达2024~2026年获利将分别年复合成长35%、18%,建议投资人趁下半年获利上升周期前先进场布局。