乱市明灯 债市投资机会来了

主要债券ETF资金流向

面对现阶段景气前景未明，投资级债相对受惠景气衰退或趋缓环境，非投资级债因良好的企业体质与高殖利率水准，均极具投资吸引力，多元布局投资级债与非投资级债基金，有利提高稳健收益。

统计近一周固定收益型ETF净流入98.89亿美元，其中以美国净流入75.25亿美元为主，且以投资信评类别来看，投资级固定收益ETF获净流入66.57亿美元，非投资级固定收益ETF也获净流入17.96亿美元。

美盛美国非投资等级债券基金经理人肯尼思．里奇认为，联准会（Fed）可能不需要再持续激进升息，随利率波动风险减缓，下半年债市投资机会浮现。其中非投资级债市方面，企业资产负债表自2020年以来已显著改善，目前评价面即便再修正20％，企业资产保障倍数，仍显著优于前两次经济衰退期，加上这波殖利率一度弹升至近9％高位，也提供价格下跌的良好缓冲。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，全球通膨压力难解，各国央行加速紧缩脚步，使得金融市场大幅震荡，加上高通膨使股票、公债、投资等级债实质收益率转负，仅高收益债、美元新兴市场债为正，预期后市较佳息收的非投资等级债券，将续获市场青睐。

债券选择上，看好营运计划健全且不易受到央行政策及经济循环影响的大型企业，提高买回操作机会及稳定性，产业看好化工产业，及长期可产生稳定金流的通讯等。

群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华指出，根据摩根士丹利的统计，今年非投资级债企业杠杆比率，已降至2014年以来的低位，利息保障倍数升至新高，且总债务呈现年简太势，即非投资级债企业营运健康，偿债能力明显改善，在优异基本面支持下，仍有助于非投资级债延续反弹之势。