买英特尔下场有多惨？外媒爆高通可能后果「垃圾级」

高通若收购英特尔，信用评级恐下调为垃圾级。（示意图/达志影像/shutterstock）

美晶片大厂高通近日传出有意收购英特尔，引发市场高度关注。美媒报导，若高通为了收购英特尔承担巨额负债，其财务杠杆比例可能大幅攀升，导致信评面临遭降为「垃圾等级」的风险。

巴隆周刊（Barron's）指出，高通市值攀升至1860亿美元，大幅超越英特尔的975亿美元。反观英特尔，近期遭遇营运瓶颈，除了宣布裁员约1.5万人，股价从今年初至今已重挫54%。

由于英特尔近年财务状况不佳，若高通有意投资收购该公司，可能面临融资方面的风险。

企业债券研究机构Gimme Credit分析师诺伏塞（Dave Novosel）指出，若考量14%的溢价，高通收购英特尔需要筹措约1100亿美元，预估资金来源可能是股权和债务的组合。不过，若股权比例越高对投资人越不利，因为现有股东持有的股权将因此被稀释。

为维护股东权益，高通可能将债务比重提高至70%，相当于增加770亿美元债务。目前，高通的债务被信评机构穆迪评为A2，而标准普尔评为 A，均为高级投资级。然而，一旦增加770亿美元的债务，债务与收益的杠杆比率将飙升8倍，等同垃圾债等级。

诺伏塞强调，除非信评机构评估合并后的企业规模及潜力后，维持不调降信用评级的决定，否则，只要这两家公司持续商讨并购事宜，就务必考量实际的财务风险。