茂達 聚焦中長天期

台股在周末大选投票前，逢高获利了结卖压逐渐出笼之际，市场焦点转向基本面，其中，类比IC的茂达（6138）等供应链，随国际大厂陆续宣布涨价，法人看好近期营运表现下，权证券商建议，可利用中长天期等条件的认购权证，参与相关个股走势。

分析师指出，继全球第二大类比IC厂亚德诺（Analog Devices，ADI）传出将自2月起调涨报价，调涨幅度高达一至二成，是继记忆体后，传出将调涨价格的产业，随成本端降低、价格端调涨，相关业者近期营运可期。茂达方面，目前看到PC需求持续回补，营运动能回升，不考虑汇率干扰下，去年第4季毛利率将提升，税后净利推估约1.7亿元，季成长8.8%、年成长138.3%，每股纯益（EPS）2.3元。

茂达目前投片厂商以三家为主，已有晶圆代工厂报更低的价格吸引投片，加上主要晶圆代工厂也提出折让，另外，子公司大中毛利率在去年第3季降至谷底的15%，先前在法说会中表示，未来库存跌价损失将减缓，且出货动能回温下，毛利率将回升，加上DDR 5 PMIC产品毛利率高于公司平均，去年下半年仅占营收不到10%，毛利率在大中持续下滑下仍能持续回升，推估2024年占营收比重将有13%至15%下，毛利率可望回升至38%以上。

茂达在经历去年、前年库存调整，且DDR 5 PMIC调整速度较慢、加上大中持续拖累下，直至去年第3季整体业绩动能恢复稳定，预估去年EPS为7.1元。