美股嚇跌…可逢低承接了嗎？ 專家：參考這美債市場指標很可靠

美国股市5日卖压狂涌，标普500指数暴跌3%，如今已从7月攀抵的历史高峰摔落8%。投资人可逢低承接股票了吗？专家建议，不妨参考一种可靠的债市指标再作评估。路透

美国股市5日卖压狂涌，标普500指数暴跌3%，如今已从7月攀抵的历史高峰摔落8%。除了像辉达（Nvidia）这类飙股外，大多数股票可谓被「成长惊慌」吓跌的。美国经济现况果真濒临险境了吗？股票跌那么深，可逢低买进了吗？或许可从信用市场找答案。

上周五公布的美国7月就业报告比预期弱，失业率攀升还触发衰退指标「萨姆规则」，加上制造业数据也显示成长减缓，顿时衰退警铃大响。

投资人现在想问的是：现在是美国经济濒临衰退的时刻，或投资人现在只是终于察觉经济减缓，而开始调整股票评价？

「信用利差」显示美股没事 超卖时可买进

道琼社报导，巴隆周刊（Barron's）分析，目前信用市场的情况支持第二种论点。从信用市场角度来看，美国股市现在情况还好，并无大碍。

有别于美国公债有美国政府几乎无懈可击的信用作担保，信用市场--公司债和抵押债券--风险明显较高，因为假如盈余和景气变差或就业情况恶化，可能导致企业和个人无法偿债。这正是信用市场证券提供的殖利率总是比公债殖利率高的原因。投资人要求更高的收益，以弥补因持有这些债券多承担的风险。

因此，这类债券的投资人紧盯「信用利差」，也就是这些债券的殖利率比美国公债殖利率高多少个百分点。利差愈大，就显示信用市场认为企业和家庭盈余承受的风险愈高；利差愈小，市场对经济和盈余的展望就愈乐观。

现况是，信用利差已经扩增。圣路易联邦准备银行的数据显示，1年期以上的美国高收益债券（在债券当中属于风险较高的），与同天期美国公债的殖利率相比，目前平均利差约3.7个百分点。这比三周前的3个百分点扩增，走势图看来呈现直线上升状。这反映信用市场认为美国消费者的收入将不如预期，消费支出想必会随之降低，而企业获利也将缩水，进而推升贷款者无力履行债务的风险。

好消息是，据22V Research分析，信用利差只是回升到近期的历史均值。之前，利差一直很低，即使现在已回升，仍然低于数月前的水准。在新冠肺炎疫情肆虐以及金融海啸期间，利差曾窜升至二位数领域，与现在的水准相比有如天壤之别。

基本上，这显示信用市场认定，美国企业获利挺得住。

22V Research分析师德布雪尔说：「如果利差能保持在长期平均水准附近，在股市超卖的情况下买进，就很合理。」

投资人若想挑个指标密切观察后续发展，信用利差不失为一种可靠的指标。

未来数日，如果利差回稳，就表示绿灯亮起，可以买股票了。