郭明玉专栏－台股跌近一成 逢低承接质优股

从基本面来看，台股企业获利仍表现亮眼，甚至可以说企业获利上修是股票估值提升的底气，继今年首季台股企业获利表现优于预期后，MSCI Taiwan获利的市场共识预估值上修2％至3％，得益于半导体、伺服器等硬体、零组件订单强劲，带动4、5月份出口明显上扬，预期第二季的获利预估值可望较过往同期表现优异，电子类股以来自于半导体与电子下游的获利成长最为明显，非电族群表现则符合预期。

进一步分析半导体先进制程与先进封装持续供不应求的状况，反映出AI仍在爆发成长阶段，据美国半导体行业协会（SIA）的数据显示，晶圆龙头大厂在全球先进半导体占比达92％；在7月法说上，大厂高层表示客户对CoWoS需求很高，不仅2024年CoWoS产能超过倍增，进入2025年也是超过倍增幅度，预计2025～2026年某时点才会达到平衡。

依据过去桌机网路和手机网路周期显示，新的杀手级应用通常是在技术最初突破后的1至2年内出现。从晶片算力突破后，微软的Copilot、苹果手机Apple Intelligent已经展现AI应用的潜力，更多的杀手级应用在未来几年内将变得更加普遍。

目前市场最为期待苹果推出搭载AI的新机，能带动一波换机潮。苹果在2024开发者大会（WWDC）上发表AI新功能「Apple Intelligence」，主打跨应用、跨装置体验，展示AI在写作工具、图像处理、文字理解与进化版Siri等多项功能有效率地进行各种任务。

与其他品牌手机不同之处在于，苹果的系统架构建立在保护使用者隐私的基础上，Apple Intelligence内建AI功能由装置端小语言模型运行，当运算任务超过装置算力时，则透过苹果私有云（伺服端大语言模型）处理，以确保使用者资料不被外泄或被苹果储存。

预计今年秋季，Apple Intelligence将整合进iOS 18、iPadOS 18、macOS Sequoia，首先支援iPhone 15 Pro系列（A17 Pro晶片），以及M系列MacBook及iPad等设备；今年iPhone 16系列新机也将内建AI功能，部分AI功能将于明年陆续推出。高盛在WWDC之后上修2024年全球手机出货量至12.5亿支，并同步提高iPhone出货量至2.2亿支，预计未来更多AI应用程式上市后，可望推动换机潮，对于相关供应链将带来提振作用。

由于台股基本面无虞，统计多头年回档修正平均10％，截至7月11至7月26日加权指数跌幅已来到-9.31％，接近满足点，或可逢低布局，科技股建议聚焦AI伺服器、AI PC、散热等电子零组件族群，以及半导体封测、仪器设备、苹果新机供应链等，非电族群以金融、运动休闲等为主。