郭明玉专栏－台股Q1涨幅傲视全球 后市不断电

尽管全球金融业因为欧美银行危机出现动荡，但因为台股在这波危机中的实质冲击甚微，仅有投资气氛受到影响，尔后美欧政府旋即出手援助，大幅降低系统性风险的可能，激励多头格局维持，且全球年迄今的反弹走势主要由美股科技股领头，台股科技产业链与全球高度连动，并搭上席卷全球的AI人工智慧、云端题材，相关台厂供应链成为首要受惠目标，吸引内外资法人资金回补，带动这波台股反弹走势。

从经济数据观察，属于领先指标的全球PMI综合指数走势，亦开始显示全球经济动能进入筑底回温阶段，尽管全球面临高通膨与升息压力，可能直接影响台湾制造业产能表现，然而在5G、高效能运算、车用电子等新兴科技应用，以及消费电子新品接续推出的有基支撑，预期第二季科技业库存去化将见到终点，全球半导体产业可望于下半年逐步重返扩张趋势，搭配全球总经同步于第三季起回温的基础下，预期2023年全年制造业产值将以26.3兆元、3.25％的增速稳幅成长，相较2022年的25.5兆元再成长8千亿元，进而推升台股下半年的潜在表现契机。

再者，无论是美国联准会（Fed）释出未来尚有1码升息空间的讯息，或如市场预估目前利率已达到峰值，皆反映出这波透过升息以抑制通膨压力的阶段即将告终。

从历史资料统计发现，不论是台股或是美股于最后升息日的后3个月、后1年，100％呈现正报酬；以2006年为例，当时美国于6月29日最后一次升息后，台股在3个月后上涨4.17％，1年后更是强弹34.44％，而较近的2018年12月19日美国最后一次升息之后3个月，加权指数涨幅7.45％，1年后弹幅达22.85％，同期间那斯达克指数上涨16.38％、33.91％。

至于产业方面，目前全球最热门的ChatGPT供应链与相关应用，台股可谓主要受惠市场，根据IDC统计，2021、2022年全球伺服器产值约1,025亿及1,216亿美元，然目前运用在ChatGPT的AI伺服器产值占比尚不到1％，而ChatGPT正处于爆发性成长阶段，OpenAI日前推出付费版ChatGPT Plus，一上线即在全球爆红，红到OpenAI因为运算能力无法达到负荷市场需求，近日已紧急宣布停售。

目前市场预估2023年全球ChatGPT平均每日用户数将达到4,000万人，至2026年可望大幅成长至1.2亿人，所带动的AI伺服器总采购成本，将从18.2亿美元跃升至127.6亿美元，换算年均复合成长率超过九成，后续的成长爆发力令市场相当期待。

随着ChatGPT衍生出来的AI应用遍地开花，提升AI及高效能运算力，将成为未来驱动半导体产业大幅成长的强力因子，届时台股伺服器相关规格升级的硬体、IP、板卡、散热题材等，都将是这波AI人工智慧浪潮的焦点。