美股现隐忧 看多法人变少了

《巴伦周刊》近日公布秋季法人调查，结果显示50％的法人看好未来一年美股表现，比例低于春季调查的67％。图／美联社

《巴伦周刊》近日公布秋季法人调查，结果显示50％的法人看好未来一年美股表现，比例低于春季调查的67％，主要忧虑是美国经济复苏放缓及股价估值过高。

《巴伦周刊》（Barron's）在今年9月中访问124名美国投资经理人，结果显示有38％的受访者预期未来一年美股表现持平，比例高于春季调查的26％。另有12％的受访者看衰未来一年美股表现，比例高于春季调查的7％。

Wilbanks, Smith & Thomas资产管理公司经理人博纳特（Larry Bernert）表示：「我认为短期内美股向下震荡会比预期更多。」他表示除了上游供应链混乱及劳工短缺威胁美国经济复苏之外，股价估值过高也可能让股市禁不起货币政策异动。

去年3月标普500指数跌至低点以来涨幅翻倍，主要是受到超宽松货币政策及史无前例的庞大公共支出所推动。秋季调查的法人大多认为，接下来联准会减码购债将是美股面临的最大风险，其次是通膨升温、公债殖利率攀升及增税，反而只有3％的受访者担心疫情恶化冲击美股。

受访者当中有多达80％担心未来半年内美股向下修正，也就是从最近高点下跌10％以上。但多数人不认为美股将步入熊市，只有不到10％的受访者认为未来半年内美股跌幅可能超过20％。

尽管多达92％的受访者认为眼前美股估值过高，但多数人依旧预期短期内美股续涨。看好美股后市的受访者普遍预期明年6月底前，道琼工业指数上涨6％至37,000点左右，同一期间标普500指数可望上涨8％至4,812点左右，纳斯达克指数涨幅最多可达10％。

受访者当中有超过三分之二预期未来十年内，美股投资报酬平均年率约在6％至10％之间，但是在低利率环境下股市依旧是最理想的投资市场，且有54％的受访者认为未来一年内美股表现胜过其他国家股市。

论及美股后市最具潜力的类股，法人各有看法、难分轩轾。有32％的受访者认为未来一年标普500指数以金融股表现最佳，另有22％的受访者认为科技股表现最佳。若论未来一年表现最差类股，也有22％认为科技股表现最差。