美国官员称加沙停火协议濒临破裂，注意地缘局势变化对远月合约的影响 | 集运欧线机构要评

2024.8.21

中信期货: 美国官员称加沙停火协议濒临破裂，远月合约午后跟随商品反弹【偏多头】

本周远月合约之前受停火谈判影响出现深跌，04、06合约前期一度跌至1315点附近。本轮谈判哈马斯在公开声明中表示不会接受该协议，今日远月合约午后跟随商品同步出现反弹，修复前期跌幅，04、06合约修复至1450点附近，12主力合约受谈判破裂叠加旺季属性影响增仓上涨，收于2649点，涨6.2%；02合约同步上行，收于1974.6点涨6.3%。

基本面方面，MSK下跌到6000美元/FEU开舱，市场反映较为钝化；受跌价影响，10合约下午位于3100点附近震荡，最终收于3113.5点跌0.11%。目前OCEAN联盟报价中枢维持在7200美元/FEU，关注MSK在6000美元/FEU开舱价，如短期有支撑，市场或短期面临修复。

风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付

南华期货：集运指数（欧线）期货终于回升【偏中性】

今日集运指数（欧线）期货各月合约价格先下行，后震荡回升。截至收盘，除EC2410合约，其余各月合约价格均有所回升。

期价回升来自多方因素带动：第一，受到了整体盘面涨势的带动；第二，加沙停战谈判有濒临流产的可能，推涨市场利多情绪；第三，期价连续两天的大幅下跌也使得其来到了短期低位，可做多空间显现；最后，船公司上海至鹿特丹现舱报价终于暂时维稳，马士基后两周报价甚至略有回升——8月底大柜报价回升$14，9月底大柜报价回升$48。

值得注意的是，加沙停战谈判结果仍未最终落地，仍有变化的可能；船公司现舱报价仍有可能继续下调，利空期价和运价。相对而言，近月合约临近交割，波动幅度较小，且基差逐渐收敛，托底近月合约；而远月则因市场不确定因素过多而波动较大。可继续关注加沙停战的后续走向和船公司的后续动作。

【风险提示】巴以停火，船公司集中降价，港口罢工等

国泰君安期货：注意地缘局势变化对远月合约的影响【观望】

现货下行压力仍较大，10-12反套持有。当下基本面来看，一方面欧洲的货运高峰已过，7月下旬起需求端便呈现边际走弱的态势；另一方面，9月上旬第36、37周运力供给分别为30.5、29.5万TEU，平均运力在30万TEU/周，虽略低于8月下旬第34、35周平均31.7万TEU/周的运力供给，但仍处在历史高位。

整体而言，9月上旬欧线供需面难言改善预期，第36、37周欧线运价暂难看到跌速放缓的预期。当前近月合约在驱动偏弱(本周仍处于即期运费加速下跌的窗口期)、贴水幅度较深(3000点大致对应大柜4500美元，贴水8月底即期运费2700-3000美元)的矛盾之下或仍以震荡走势为主。

在8月底、9月初这个时间窗口期，密切关注班轮公司是否会借停航对9月下旬运价下跌速率进行调整。地缘方面，加沙新一轮停火谈判将于8月21日在埃及举行。从当前信息搜集情况来看，此轮加沙停火协议谈判失败的概率在回升，注意地缘局势变化对远月合约的影响。

新湖期货：马士基继续降价，大柜报6000美元【偏空头】

商品衰退交易基本结束，黄金、白银等贵金属及有色品种率先反弹，重新回到降息宽松交易中。

前期情绪低迷悲观的欧线同样受到宏观情绪影响，在宏观面转好的背景下，欧线近月合约2410或重新回归型基本面交易，马士基重新给出9月上的运价报价，week35的价格报3600/6000美元，大柜报价已经相较于上周给出的最低6600美元下跌了600美元，跌幅达到了9.1%，如周报中所说，目前船司降价有加速，这将影响盘面的远月合约估值及情绪。

因此远月合约做多的风险较大，建议偏空对待。

华联期货：EC盘面价格有所企稳 船司加速降价制约反弹空间【偏多头】

周三集运欧线多数合约反弹，主力EC2412合约收盘价较上一交易日上涨2.59%，远月EC2504、EC2506尾盘空头减仓反弹，市场普遍预计八月下旬欧线运价将加速下跌，在降价预期实际落地和船司稳定线上报价前，资金做多意愿较弱。

周三EC2410弱势震荡，当前价格仍较现货价深度贴水，基差修复逻辑支撑盘面，但仍需关注现货运价下跌速度;而主力EC2412在2500点附近震荡后拉升，春节前旺季属性仍对盘面有一定支撑，不宜过度看空;远月合约放量向下突破后，盘面转变为空头趋势，周三空头止盈带来的反弹持续性存疑，欧线各个合约的波动再次加剧。

策略方面推荐多EC2412和空EC2502的价差套利。