运价悲观预期加剧，EC跌势延续再刷低点 | 集运欧线机构要评
2024.9.6
中信期货：EC跌势延续再刷低点，市场反复炒作利空仍等待验证【偏空头】
运价方面，盘后SCFI欧线更新于3459美元/TEU跌10.8%；9月第三周现货报价中枢或回落至5000美元/FEU以下，与中信期货之前在日报、点评中所给出预期一致。OCEAN联盟OOCL、EMC线上报价维持5000美元/FEU左右水平。2M方面，MSK第三周开舱4700美元/FEU，市场预期MSC降至4650美元/FEU。另外，市场预期MSK长协附加费再降1000美元/FEU仍等待验证。
由于黄金周假期，9月下旬船司降价囤货量，揽货压力加大造成现货跌价加速。10、12合约增仓下行，10合约收2269点跌8.5%，12合约跌至1735点回落7.5%；后续9月下旬仍有现货加速下跌趋势，关注市场悲观预期是否兑现。
申银万国期货：集运欧线行情持续下跌，运价悲观预期加剧【偏空头】
昨日盘后马士基公布第38周至鹿特丹的开舱价，大柜报价4700美金，降至5000美金整数关口之下，较第37周至鹿特丹二次调降价格再度调低900美金，较周一至弗利克斯托试舱价调低600美金，马士基调降速度有所加快。
最新地中海第37周起大柜报价已降至5040美金，长荣大柜报价降至5320美金，OOCL大柜报价降至5250美金，赫伯罗特大柜报价降至5100美金，而最新马士基4700美金的大柜报价或使得淡季需求下，船司降价博弈进一步趋于白热化，关注后续其他船司跟降情况以及两大指数的公布。
广州期货：现货运价维持跌势，期价持续承压【偏空头】
下周现舱40GP均价小幅下调至约5380美元，悲观情绪浓厚；下下周现舱报价多数处于5000-5600美元区间，个别航次40GP报出约4700美元的相对低价。
德鲁里停航数据显示，从9.2至10.6的第36-40周，主要贸易航线的取消率为10%；跨太平洋东行航线取消的航次最多，占比51%，亚洲至北欧和地中海航线占28%，跨大西洋西行航线占21%。
运价整体下行，期价或承压偏弱震荡，留意短期波动加剧的风险，建议投资者谨慎操作。
海通期货：盘面悲观情绪显著放大，关注9下运价负反馈链条的演变【偏空头】
现货市场方面，马士基把周二的wk38欧基开舱推迟至今日，参考上海至鹿特丹报2800/4700/4700，对比wk37开舱价格小柜下降400美金，大柜下降900美金，高柜下降1000美金:另外周一试舱的上海到费力二次降价，目前报2800/4700/4700，对比第一次开舱小柜降200美金，大柜和高柜降600美金。
EMC公布9月下旬价格，线上报3285/6020，HPL9月下旬报价调降至2800/5100。目前9月下旬报价已经公布的船司中除CMA维持在大柜5500美金,其他基本在大柜5000美金左右。9月下旬的欧线报价均值约大柜5050美金，但仍需要关注船司降价的负反情逻辑是否会拖累运价中枢下移，参考本周船司均跟进再度下调9月第二周的报价，原本的报价均值持续下移，从大柜6500美金降至6000美金并再度击穿整数位关口至当前的5250美金。因此真正的9月下旬运价水平需等至下周验证和确认，关注部分FAK舱位较多的亚洲船司价格变化情况。
12合约走势走弱的原因主要在于从近期运价变化节奏来看,船司降价揽货驱动较大，10月空班力度有限也体现出止跌缓降意愿并不一致,现货运价预计将处于持续下行通道中，往年存在的国庆节后运价反弹更多是基于当时已经跌至相对低位(参考23年已至成本线位置)，船司具有较大的提涨驱动，而从今年运价仍处于绝对高位的背景下预计节后运价仍难见反弹，跌势持续至11月前后，即便年末存在需求旺季和结构性运力缺口，12月运价的高度将更多取决于10-11月此轮下跌的深度，跌势终点位的不同意味着12月提涨的起点和终点亦有不同。
一德期货：货物需求持续下降，集运运价加速走跌【偏空头】
货物需求持续下降，迫使承运商进一步调降费率折扣。具体来看，一向维稳的中远海运再度下调9月运价至3825美元/TEU和6025美元/FEU，20GP和40GP分别下调450美元和200美元;赫伯罗特将运价调降至2800美元/TEU和5100美元/FEU;地中海航运将9月中下旬运价下调至3020美元/TEU和5040美元/FEU;现货运价的不断下调使得悲观情绪释放，周四集运盘面延续大幅下挫。不过消息面称，当地时间9月4日，德国汉堡港的港口工人再次举行大罢工，以争取工资合同，所有汉堡码头的运营将受到24小时的影响。
此外，据悉承运商为抑制运价下行，正在推动9月中旬的加价，希望在中国黄金周假期之前出现小型货运高峰以及在10月1日美国东海岸可能发生罢工之前美国西海岸航线的货运量增加。
考虑到短期期价快速下调，已部分反映提前计价预期，以上消息因素或对盘面形成微弱提振，策略上EC2410与EC2412合约不宜过分看空，短线空单可选择适当止盈。