美元大升值时代 台股电传六族群获利大进补

Fed本次大幅升息3码，符合市场预期，根据CME FedWatch工具显示，Fed于7月再度升息3码的机率突破七成，至少也会升息2码，研究机构预料，强势美元将延续到下半年，美元升值将对台股多数产业产生中性偏正面效应，主要原因是台湾以外销为主，营收多以美元计价，许多公司亦持有庞大美元资产，将站在有利位置；相对地，若企业的收入、支出均采美元计价，同时自然避险，则汇率变化对营运影响就会较有限。

研究机构所作情境分析显示，假设美元升值3％，获利主要受惠者中，电子业以半导体设备获利增加18％、网通获利增加15％、PCB获利增加10％，受惠最大，可留意个股有：京鼎、帆宣、金像电、智易等。其余包含ODM、记忆体、IC设计、主机板、IPC等也都受惠；至于晶圆代工则有部分避险，汇率影响有限。

同样条件下，非科技产业以汽车零组件、医材、纺织的获利增加10％、9％与6％，分居受惠族群前三位，主要个股有东阳、和大、儒鸿、聚阳等，其余受惠产业还包含保健食品、制药、自动化等。另外，原物料业者多使用金融商品来避免汇率波动，货柜航运业营收、成本皆以美元为主，故影响皆不大。

法人针对受惠股举例，京鼎因从事跨国营运，且第一大客户为美国半导体设备大厂，收入与成本大多以美元计价，且美元资产占比亦高，使其获利受美元升值影响幅度大，推估美元兑新台币每升值1％，约莫可贡献5,000万元利益，占首季净利比例约10％。传产代表则以汽车零组件大厂东阳美元营收达五成，有助毛利率回升与汇兑收益，估计美元升值1％，相当第一季税前净利增加5.7％。

另外，国内寿险业者资金66％投资于海外证券与固定收益，且多数为美元计价，其中富邦人寿、国泰人寿、台湾人寿海外投资占比高，亦为美元升值主要受惠者。