美元的价值在偿还 不在掠夺

（图／美联社）

2023年初，央视播音员说，美帝用17美分印刷成本制作的美元，掠夺世界100美元的财富，结果引来网民们一片愤怒的嘲讽。尽管网民们的嘲讽很有道理，但是他们对播音员的批评却是最大的冤枉，因为这都是专家们出的馊主意。在中美贸易战开打之初，国务院给美国的白皮书也是这么写，只不过社会反响没有那么激烈而已。所以会有对美元发行的指责，归根到底是不明白美元的价值在于偿还。

确实，美国用17美分换100美元的财富，但若交易就此终止，则美国掠夺了世界的财富。事实上，交易远未终止，持有美元的人，一定会拿17美分制作成本的美元换回100美元的财富，如果做不到，没有一个傻瓜会接受这100美元。所以人家愿意放弃100美元的财富，去接受17美分的美元，是因为他们相信，他们凭17美分制作的美元换回等于甚至大于100美元的财富。

美元在此过程中只是发挥了一张借条凭证的作用，现在放弃100美元财富，将来拿回100美元财富。播音员及身后专家们的认知偏差在于，他们只看到美元的发行，看不到美元的偿还，所以将17美分的借条印制成本当作是借条的兑现价值。

石油输出国应该是美元的最大持有方，他们拿到美元后绝不会把它放在枕头下睡觉，而一定会去购买美国的粮食、军火和高科技。也就是现在他们放弃100美元的石油，接受17美分的美元，明天则用17美分的美元换回100美元粮食、军火和高科技，这样的交换各得其所，不存在谁掠夺或剥削谁。美国现在用17美分换来100美元的财富，貌似赚了，但明天要用100美元财富换回17美分，美元偿还扯平，昨天赚的今天吐出来。

美元在国内的担保则是美国的税收。美元通过美联储买国债的方式来发行，表现在美联储帐上，资产方是国债持有，负债方是美元发行，美联储的资产负债平衡。公众拿了美元生产经营，包括出口商出口商品收回美元，他们都要纳税。政府拿到税款，而国债早晚到期，政府要偿还美联储借款，就要用税款赎回国债。

注意！政府的税款来自于公众，公众的美元来自美联储买国债的发行，就是说美联储发行的美元通过政府债务偿还，回到美联储。此时美联储帐户的资产国债还掉了，美元负债收回了。美联储和财政分别销毁它们的美元和国债，美元发行回到初始水平，这就是美元的发行和偿还。特别需要指出，国际美元的终极担保也是美国政府的公共服务，因为世界买了美国的商品，美国出口商拿了美元，无论美元在国内怎样开销，七兜八转，最终都要变成代表公共服务的税收。

政府拿了17美分的美元，占有公众100美元的财富；公众拿17美分的美元，当作100美元纳税，购买政府的公共服务。剔除17美分在其中的媒介作用，那就是公众100美元的财富与政府100美元的公共服务的交换。不能设想，政府用17美分买了公众100美元的财富，公众拿着100美元只能当作17美分花，美国政府凭此发大财，他们民众的觉悟绝不会热爱政府，并乐意为之做出牺牲和奉献，民众一定咽不下这口气，他们不仅有枪，而且火力可以与政府军PK。所以无论从美元发行偿还的制度安排，以及民众的权力维护来说，17美分占有100美元的财富都是不可能的，讲这个话、信这个话都是赤裸裸地收割智商税。

纸币的价值在偿还，只发不还才掠夺，只有买国债的发行才有偿还的逻辑与机制，其他以什么为「锚」的发行，嘿嘿，它就是在捂你的嘴，拔你的毛。

（作者为大陆大学教授）