美债息飙 专家：非风暴征兆

永丰金首席经济学家黄荫基指出，美债殖利率飙高是近期三大利空夹击，美债殖利率拉高代表未来「通膨降温还有很长的路要走」。黄荫基分析，三１大利空齐发，一是基本面，美国经济面稳固、油价上扬，通膨降温缓慢，使Fed维持高利率，二是资金面，Fed已升息21码，每月还缩表950亿美元、美财部今年增发公债3,000亿美元，市场资金紧缩；三是政治面，中美关系恶化，大陆续减码美债8,218亿美元，部位创14年新低。

美债殖利率倒挂一般暗示景气衰退，黄荫基说，过去经验倒挂一年内就会景气衰退，但现在倒挂一年半了，景气未见衰退，这次造成倒挂的原因是景气好、通膨下不来，所以也看不到降息。

台新金首席经济学家李镇宇分析，「风暴若要来临，市场应该是买美债，殖利率应该要往下走」，但现在殖利率往上，主要反映Fed主席鲍尔谈话偏鹰，市场预期年底还有一次升息空间；但若从投资人预期11月升息机率3成、12月升息机率3成9来看，机率仍偏低，市场有点过度反应。

国泰世华银行首席经济学家林启超认为，两大情况下，长线公债殖利率才可能回落，一是市场确定最后一次升息循环的时机；二是就业数字明显减少，或通膨如预期下行，市场开始预期年底前不升息，美债殖利率就会回落，「但不会是倒V型下滑」。今年通膨仍在2％之上，Fed要降息可能会很晚才发生，甚至明年利率大幅下降机率微乎其微，长券利率下跌幅度有限。。