蜜月行情看俏 内外资喊多力积电

力积电由以记忆体制造为主之力晶半导体转型晶圆代工业务而来，经历下市与负债高达1,200亿元后，顺利转型成功，目前为全球第六大晶圆代工厂，市占率约2％。瑞信与摩根大通证券早于力积电在兴柜时期，便启动基本面追踪。外资深入研究兴柜股在外资圈虽非硕果仅见，仍是极为罕见，显然在晶圆代工产业供需吃紧的大前提下，不愿错过提前向旗下客户推荐投资新选择的机会。

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，力积电挟晶圆代工涨价、产品组合优化与控制成本三管齐下，未来一、二季毛利率积明显上升，不排除触及五成大关。

中信投顾看好力积电并指出，晶圆代工目前缺货状况持续，只要有逻辑产能开出，就会马上被客户预订。展望2022年营运，12吋代工业务需求非常乐观，2022年第一季代工价格将持续涨价，8吋有车用电子需求带动，乐观看待毛利率表现。

摩根大通并引用力积电经营管理阶层乐观看法，提出四大利多，强调看好力积电后市：一、晶圆代工产能吃紧延续到2022年，伴随涨价与毛利扩张。二、记忆体价格趋稳，不像市场担忧的跌价幅度那么严重。三、瞄准与客户签订更多长约，分散产品组合并切入新产品。四、产能扩张尚需时间，大部分的折旧影响至少要2023或2024年才会到来。

外资估计，力积电2021年每股纯益年增将超过2.5倍，来到4.4～4.54元，2022、2023年成长性均维持在二成以上，每股纯益上看5.5与6.85元。

整体而言，摩根大通看好短线毛利率扩张题材，搭配力积电从兴柜转挂牌上市，将是股价未来数个月的有力催化剂（catalysts）。