明年降息確定…債券ETF熱！00720B 殖利率高達5.35％ 該買進還存股？

台股示意图。 图／联合报系资料照片

根据媒体调查，今年以来 ETF 的流入金额接近 9,000 亿元，光是债券 ETF 资金流入金额就接近 6000 亿的水准，而从超过千亿规模的债券ETF来看，十二月最新受益人数月增率前三名分别为：

如今联准会终于松口明年将降息3码，投资人见风使舵纷纷涌入债市，但投资人不禁要问，到底该买哪个债？还是该去存股呢？

资料来源：财经M平方

观察美国公债历史纪录，上图红框部分可以注意两个时间点：

而投资人可以先抓住一个大方向，就是「债券殖利率与债券价格呈反比」，虽然市场已经押注 2024 年 3 月美国迎来首次降息，但对于未来高利率的「维持」时间应当还有一段路要走，起码不会是一两个月内的事情，为此美国公债殖利率不会立即雪崩式下降，长天期国债的价格自然不会马上爆涨，不过也正是这样的总经环境，才能造就「长期」布局债券市场的机会与获利契机。

债券飙涨10%：降息前能继续追高吗？

图片来源:Tradeview

我们可以看到上图，以元大债券三剑客举例（00679B、00720B、00751B），这里很明显看到三者从今年十月底后一路往上，十二月市场正式确认停止升息，预期明年降息的环境，债券在短短一个半月内飙升了10%以上，投资人要知道这是债券市场，并不是股票，能在这么短的时间内有这种涨幅，要说他「短线」涨多并不为过，但这样是不是代表债券不能投资呢？

图片来源:Tradeview

上图，同样是元大债券三剑客，若用周K角度来看，红框部分就是今年涨幅的长期呈现，对比左边债券价格不断破底的大山，其实从2020年以来，债券完全还在历史低档，投资人只需记得「债券的投资是长期趋势」，这种趋势与利率呈现反向关系，当利率持续下降，债券价格就会上升，长期来看现在的债券价格根本还在低档而已，所谓的涨势还没到来，这也与尚未落实的「降息」总经互相呼应。

台股「规模超过千亿」美债ETF

买债首重规模与成立年数，若能经历完整的多空循环则更能看出该债券ETF的组成在波动下会不会产生问题，以上三档长天期债券规模都超过千亿，最短的成立时间也超过5年，投资人若求稳健可以选择元大美债20年，只是要注意溢价问题，最新数据来看也还有1%以上的溢价状况。

00679B

00751B

00720B

现在到底要存股还是存债？

结论先行，总结来说两者是不同的资产，重点还是在配置资产的策略上。由于不同于股票的股息，债息来源通常是政府或是公司企业，只要发债国家、企业不违约，便必须每期固定支付利息，而债息在买入债券价格确定后就是固定的，因此可以利用现阶段高债息投资机会，持续建立固定收益部位。

相信投资人应该都听过一个非常经典的配置，即「 60% 的股市和 40% 的债券」。为什么会有这么经典的配置比例呢？主要原因是，从历史上的走势来看，传统的股市和债券之间存在着负相关关系。这两者之间的价格走势会出现相互对冲的情况。

当经济好转时，股市上涨，利率也上升。而利率上升会导致债券价格下跌。因此，在经济好转时，债券的价格对整体回报形成拖累。相反，当经济不好时，股市下跌，债券的利率下降。当债券利率下降时，债市的价格上升。这就是为什么配置比例是股市60%、债市40%，而不是相反。因为从长期的角度来看，经济总是朝着好的方向发展，而当经济不好时，我们手中持有40%的债券，债券的价格会上升，对股市下跌起到一部分对冲的作用。

美股「规模百亿、月配息」美债ETF

在美国货币政策正式转向降息之前，市场将会经历很长一段的停止加息时间，这段时间内若没有重大的国际事件扰动，则美国长债价格将在低档区间持续震荡，短线上不容易看到长天期债券价格破底或有更大的跌幅出现，但也不至于出现超巨幅的上涨，投资人可以选择在美债回档的过程中，逐步介入到各种长天期国债中，但谨记锁定规模超过百亿美元的美国国债与投资等级公司债，这类债券风险较低又有高债息可领，待美国正式迎来降息，长期债券也将走出高光时刻，以下提供三档值得观察的美国长债ETF供投资人参考研究。

原文出处：股股知识库

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