秦洪看盘｜缩量反抽，反弹根基尚需夯实

周二A股市场出现了探底反抽的态势。其中，上证综指在午市后一度受阻回落，再创2845.34点的低点。不过，随后由于券商股、有色股等主线的回抽，上证综指等股指探底回稳，只是成交金额大幅萎缩。看来，反弹的反弹的根基并不是太扎实。

交易活跃度明显提升

从盘面来看，周二A股市场的整体表现其实还是相对强势的。一是近段时间以来渐趋强势，或者说有了边际动量资金积极加仓的主线持续反抽，比如说医药股、军工股。尤其是军工股中的主机厂产业链、远火产业链等龙头品种，已形成了清晰的上升通道；医药股中出海产业链的低值耗材为代表的相关品种也出现了较为清晰的上升通道。如此的K线趋势就说明了当前存量资金的调仓态势是积极且持续的，从而给A股带来了一定的做多能量。

二是从个股的行情表现来看，也是可圈可点。比如说在个股涨跌家数上，近期中小市值品种明显活跃，且具有较强的持续性。所以，在周二盘中，虽然上证综指等股指有所疲软，但整体上的上涨家数仍然远超下跌家数，说明普涨的格局较为清晰。再比如说在个股的交易热情上，虽然大众交通（600611）等高位股俯冲至跌停板，但个股的活跃度仍然超预期，涨幅超8%的个股家数逾100家，为近期所罕见。这从一个侧面说明了当前A股市场的交易意愿在明显提升，市场赚钱示范效应也开始显现。

期待量能放大

不过，当前A股所处的环境仍然错综复杂。一方面是因为外围市场的大起大落，波幅巨大，会影响到全球资本对权益资产的偏好，这必然会影响到那些立场不坚定、风格易漂移的那些A股参与者，进而对A股短线资金动向产生较大影响。周二午市后A股的一度小幅回落就是最好的说明。另一方面则是A股的无风险收益率的波动幅度也开始加大，甚至在30年期国债交易过程中出现了一定的交易拥挤的态势，从而将进一步放大无风险收益率的波动幅度，进而对A股的中短线资金的布局带来较强的影响力。

如此就影响着A股的资金生态、资金格局。毕竟在当前如此的环境下，增量资金显然不愿意加大仓位，加大交易头寸。所以，A股在近期的量能虽一度放大，但在近两个交易日，伴随外围股市的巨幅波动以及A股无风险收益率波动率开始放大，A股的量能再度萎缩下来。在周二，居然较周一的量能萎缩了一千多亿元，这说明市场参与者的谨慎。

但是，庆幸的是，部分嗅觉较为敏感的资金开始积极调仓，一方面是对交易拥挤的投资主线予以减持，以规避无风险收益率波动放大所带来的风险，比如说低波红利主线在近期的持续调整，这其实也是周二A股盘中一度小幅跳水的诱因。另一方面则是加大了对低位股且基本面或者说未来逻辑开始转好苗头的品种，医药股、军工股，甚至合并预期较为强烈的券商股等品种，均成为存量资金调仓加配的方向，这也是周二A股交易意愿释放的动量源泉。

综上所述，A股市场所处的环境复杂多变，使得增量资金不愿意加仓，所以，A股短线反弹的根基并不是太牢靠。但毕竟个股交易热度在提升，赚钱示范效应有所显现。故，如果能够吸引部分看好那些逻辑改善的低位股品种投资机会的场外资金有所加仓，那么，A股的量能会有所放大，从而夯实反弹基础，A股的短线走势还是有望渐趋走强的。因此，在操作中，积极跟踪量能的变化以及热点演绎的方向。

（执业证书：A1210612020001）