秦洪看盘｜情绪复燃，高弹性品种领涨

周五A股市场出现了强有力的拉升走势。

其中，科创50指数大涨11.33%，芯片股为代表的高弹性品种出现领涨态势，从而意味着市场交易情绪再度提振，进而推动着沪深两市成交金额再破2万亿元。只是尾盘有套现盘涌出，看来，短线A股交易热情虽高涨，但仍谨防后续获利盘套现所带来的高波动的短线风险。

利好措施持续落地

其实，在周五早盘，A股的表现就较为强硬，主要是因为三季度的经济运行数据以及随之的5%的GDP增长目标仍将努力完成的表述，给市场参与者提供了更为积极乐观的预期，那就是未来仍会有稳增长的增量措施，如此就提振了市场参与者的风险偏好。

与此同时，在盘中，前期表述过的增量利好措施相继落地，比如说回购、互换便利等诸多措施开始实施，如此就使得沪深300ETF等宽指基金开始放量，意味着A股存量资金开始予以积极回应，沪深两市主要股指随之出现扬升的态势。在午市时，科技创新领域的增量积极信息涌现，从而推动着交易型资金迅速转向了芯片等高弹性品种，科创50指数节节走高，一度涨幅近15%，科创50ETF的涨幅更是逼近了18%，如此的数据既说明了ETF已成为当前各路资金竞相配置的核心方向，也说明了当前A股市场领涨品种主要是各行业的龙头品种。

这是近一年来A股市场最为显著的变化，一方面是ETF规模的拓展，意味着当前A股投资偏好从主动投资渐渐走向ETF的被动投资；另一方面则是意味着行业龙头股的弹性将更为突出，这又会刺激更多的资金涌向ETF以及行业的龙头品种，从而进一步放大指数的涨升力度。这在周五的科创50指数、创业板指的领涨态势中体现得淋漓尽致。

宽幅震荡或难避免

这意味着A股市场的生态环境较以往有了极大的改变，进而对市场参与者的操作策略也会形成较大的影响。比如说一旦市场交易情绪提振，大量的资金涌入ETF，进而涌入到各行业的龙头品种，从而使得行业或指数的涨幅迅速放大，在一个交易日里的涨幅就会超过5%，甚至10%，这无疑意味着这些行业龙头股或指数的估值数据迅速提振，过度偏离估值中枢，迅速形成短线的超买现象。这必然会带来短线获利盘的套现压力，也会使得部分理性资金产生迅速套现的交易意愿。所以，每一次的大涨过后，往往会带来短线较大力度的回落以便修复超买的技术指标和让估值数据迅速靠拢估值中枢运行趋势线。所以，经过周五的大涨过后，不排除短线A股有所震荡回落的可能性。

但是，经过近期的大起大落走势之后，越来越多的市场参与者认识到两个问题，一是A股市场的生态环境发生了实质性的变化。相关各方对A股的呵护态度溢于盘面，这就极大程度地提振了市场的风险偏好。所以，只要市场大幅调整，就会有大量资金涌入A股。周四的回落以及周五的大涨，进一步强化了市场参与者的如此预期。二是A股的基本盘较为扎实有力，比如说在资金层面来说，在9月中旬的时候，沪深两市的成交金额也不过只有6000亿元左右，但在9月以来，沪深两市成交金额迅速突破1万亿元，甚至一度达到3.6万亿元，在周五也迅速再度突破2万亿元的，如此量能水平说明了A股买力源源不断，增量资金的潜能更是深不可测，所以，A股的基本盘非常扎实有力。

综上所述，由于周五涨幅较大，短线可能会有修复所带来的宽幅震荡走势。但由于风险偏好的提振、后续买盘力量的雄厚有力，A股的重心有望步入到一个新的上升趋势中。故在操作中，可积极持股。同时，利用盘中震荡，积极跟随资金的动向，加大ETF的配置力度或各行业龙头股的配置力度。

（执业证书：A1210612020001）