群益投顧：做多美國股債、區間操作歐股及日股

2024年因物价涨势下滑，实质利率相对升高，腾出Fed降息空间，有利股债。彭博资讯社

美国迎来Goldilocks Economy，大幅升息后成功引导物价增速走低、且未造成经济破坏。2024年因物价涨势下滑，实质利率相对升高，腾出Fed降息空间，有利股债。群益投顾表示，美股方面，库存调节近尾声、经济温和成长、AI带动产业创新、企业获利否极泰来，美股持续走高，建议若美股有高档拉回修正，仍可持续加码。债市方面，降息行动已是板上钉钉，债市迎来黄金时期，惟降息时点及幅度仍视经济情势而定，不确定性将使长期债券价格波动较大，投资人可以继续锁定短天期殖利率较高的公债，赚取较高的固定收益，同时逐渐将资金转向中长期公债，着眼较长期的资本利得。美元指数仍呈区间震荡，受美欧两大经济板块景气强弱与利差预期所影响，预期美元维持在100-106区间震荡。

欧元及欧股：

欧元方面，因ECB总裁拉加德于1月25日会议中并未对于降息时程有任何松口，依然强调需要维持高利率环境一段时间，但也提到目前紧缩的金融环境有助于抑制需求进而控制通膨，显示目前ECB偏向温和鹰派立场有助于欧元维持。欧股方面，因市场高度预期降息再加上企业获利有望回升，但是财报结果可能带来不同影响，因此预期欧洲股市区间震荡。

日圆及日股：

石川地震推迟BOJ升息时点预期至2024年6月，日圆弱势震荡，驱使日经225与东证一部指数在2024年1月创1990年3月经济泡沫化以来新高。但1月23日BOJ会议后，行长植田和男谈话相较上次会议鹰派，他称即使实质工资为负，若前景乐观，仍有可能调整货币政策，OIS显示市场将BOJ升息预期提前至2024年4月，日股也遭逢获利了结卖压。展望后市，群益维持此前看法，受惠企业获利稳健、劳工短缺，支持工资增长，预估BOJ将在4月26日会议缓步调整YCC，且在3月19日会议将先调整资产购买目标，为放弃负利率政策做准备。预期日圆将震荡走升，日股波动加剧，建议区间操作。

陆股@=及人民币：

陆股方面，大陆官方持续加大稳增长力度，人行宣布2月5日起降准2码，力度略高于预期；1月27日广州再放松房市限购政策，并要求银行满足房企融资需求；1月28日证监会宣布强化卖压监管措施支持陆股，1月29日起全面暂停限售股出借，显示大陆对抗通缩、维护股市的决心，将有利跌深的陆股反弹。但须留意房市沉窠有待时间化解，房市销售仍未有明显起色，且今年第1季将面临房企与城头债还债高峰，陆股可区间操作。人民币方面，因政策偏向加强监管、国进民退，将加速外资撤离，预期人民币将震荡偏弱。