群益投顾副总裁 曾炎裕：美元持续牵动台股指数

群益投顾副总裁 曾炎裕　图／本报资料照片

曾炎裕赢家笔记

展望2024年，美元仍将持续牵动台股指数涨跌，美元指数牵动新兴市场资金流向，2021年俄乌战争冲击欧洲经济，美元指数触底回升，2022年美国联准会（Fed）持续升息，利差扩大导致资金流入美元，2023年美元指数触及100后反弹至11月才反转下跌，美元指数与台股指数呈反向关系，若全年美元贬值5％～10％，台股指数就可望改写新高。

群益投顾预估，台股加权指数高点有望达18,500点，可再挑战2022年1月台股历史新高位置，但台股指数采取市值加权平均每年除息平减指数约4％～5％，若还原现金股利权值估算，2023年12月台股指数已再创新高，加计2024年预估现金股利平减指数约800点～1,000点后，台股指数实质上挑战20,000点；低点则将落在15,000点，将力守2023年上半年低点位置。

2023年底台股加权指数超越港股恒生指数，反应出台股受惠科技成长，而香港经济受金融地产冲击扩大、大陆房地产泡沫、失业问题无解等利空重击，故研判2024年大陆的经济状况仍是投资最大变数。

另美股方面，投资人亦须留意苹果、微软、亚马逊、Alphabet、辉达、特斯拉及Meta组成的「美股科技七巨头」股价走势，这七大巨头市值合计约是台股市值的6倍，研判后市外资仍会持续依照美股表现增减持台股；换言之，七大科技巨头的股价走势，将对台股指数空间有重大影响。

针对利率方面，华尔街针对2024年美国联准会（Fed）降息时间的预期从下半年一路提前至3月，对比2022年第四季市场也是认为2023年将降息，但屡遭联准会严正否认，显示出市场似乎出现了对降息预期过热的迹象。因此，未来半年全球将持续注意联准会与金融市场互动的「预期管理」，一方面降温与调整市场预期，再者，若今年1月美国CPI重回3％之上，降息急迫性就会往后延。

产业焦点方面，AI发展趋势值得关注，辉达（NVIDIA）推出目前最强AI晶片HGXH200，预计2024年第二季出货，H200较H100在Llama2大型语言模型推论速度翻倍提升，但AI晶片需求太强劲，科技巨擘微软、OpenAI、特斯拉、谷歌、AWS与Meta纷纷开始积极研发自家AI晶片，看好今年台积电营运逐季成长。

另外，辉达再开发出三款针对大陆市场的缩水版AI晶片：HGXH20（用于云端训练）、L20Pcle（云端推理）、L2Pcle（边缘推理），将性能降到新规定参数以下，如HGXH20计算速度比H100降低80％，须留意大陆市场反应及大陆能否突破美国封锁自研晶片。

不过，大陆抢攻半导体将是长期隐忧，2024年底大陆将有32座成熟制程晶圆厂完工，加上原有44座共76座成熟制程晶圆厂，成熟制程晶圆代工恐面临陆厂的低价竞争压力。

曾炎裕赢家笔记

1.美股科技七巨头股价走势，将对台股指数空间有重大影响

2.指数区间约15,000点～18,500点

3.成熟制程晶圆代工恐面临陆厂的低价竞争压力