群益投顾副总裁曾炎裕：缓涨急跌 聚焦五大成长类股

曾炎裕赢家笔记1.景气行情与资金行情偏多2.指数区间约15,000点～19,900点3.看好电动车、半导体、物联网与云端产业、人工智慧（AI）及经济解封受惠股

台股2022年景气行情与资金行情偏多，走势维持缓涨急跌格局，大环境上，美国经济复苏资金宽松，推动美国科技股再创新高，5G应用扩大、电动车持续高成长、台积电2022年毛利率可望持续攀升；传产股方面，货柜产业景气展望亦将上修。

观察台股大盘，最大的变化可能是外资重新加码台股半导体股、科技股、航运、台塑集团与金融股等指数成分股，进而推升加权指数创新高，台股2022年高点有望蓄势挑战19,900点关卡。

不过，传统电子产业供应链失衡供给过剩，库存攀升造成降价压力仍是大变数，疫情造成经济解封速度放缓，加上2020、2021年因疫情受惠的科技产业股价涨势钝化，市场信心大幅降低冲击股市追价意愿。

此外，大陆经济政策也冲击全球，原物料需求衰退、股市泡沫破灭，短期出现连续多杀多急跌，连带导致原先看好台股的外资态度松动，而两岸关系恶化也成冲击持股信心的潜在因素。

台湾经济表现虽然持续稳健，惟新兴市场大跌，导致外资将台股视为提款机因应基金赎回，预估加权指数恐自高点回档三成、跌破年线后下探赶底，而低点将在15,000点。

台湾是出口导向受美国市场影响大，加上科技股走势几乎与美股那斯达克指数同步。因此，投资人需特别留意美国科技股表现，若2022年美股出现十年来最大崩跌，则台股加权指数反弹空间也将受限，关键变数在于美股2022年上半年的多空消长，以及市场对美国联准会（Fed）升息消化状况。

总经数据方面，台湾2021年经济受惠全球经济持续复苏且终端需求热度高、新兴科技应用稳定扩展，工业生产指数持续创新高，生产旺盛引发投资热潮遍及科技与传产。「建设台湾」成为经济发展主轴，如台积电将赴高雄设厂，就立即引爆当地地产开发、房价大涨。

然就数据而言，2022年总经成长率将低于2021年，2021年台湾国内生产毛额（GDP）可望突破6.1％，除全球经济复苏外，2020年疫情冲击比较基期较低也是主因。而各大总经研究机构目前普遍预估2022年GDP成长率约落在3～4％，多数投资机构均认为2022年股市不易自年初一路涨至年底。

全球物价2021年明显上扬，行政院主计总处公布去年12月消费者物价指数（CPI）年增率2.62％，全年CPI也达1.96％，反应出物价明显上涨。

此外，美国通膨压力也激增，考量到物价持续飙升及美国经济复苏强劲，Fed主席鲍尔对于升息态度也开始转趋鹰派，Fed官员也透露今年可能自3月开始升息，且可能不久会便会开始缩减资产负债表。

看好类股与操作建议方面，2022年看好电动车、半导体、物联网与云端产业、人工智慧（AI）、经济解封受惠股「五大成长主轴」。

全球电动车将高速成长至2030年，电池与汽车电子展望乐观；半导体则受惠高阶运算、元宇宙等应用，而全世界最佳的半导体投资机会就在台湾；电子商务、网路应用、5G等，都将推升物联网、云端需求；AI为科技产品附加价值提升最佳解；疫情终将散去，届时将引爆民众报复性消费、旅游之需求，股价上涨可期。