《热门族群》明年拚返涨价循环 点将6记忆体股

记忆体厂在资本支出上出现明显收敛的态势。产能方面，三星将持续减产，海力士也维持保守的生产计划，持续对低毛利产品减产，直到看到供需更加平衡；而美光则扩大减产至30%，估减产将持续至2024年。受到DRAM供需失衡，使得记忆体厂进行减产，并调整产品结构，扩大DRAM在伺服器应用的占比。在记忆体厂调整产品结构下，伺服器DRAM产出比重预计今年可望超越移动型DRAM。

INTEL新平台可望加速DDR5的渗透率，INTEL于年初发布Sapphire Rapids，为首度支援DDR5的伺服器处理器，由于DDR5传输速度为DDR4的2倍，各大资料中心将掀换机潮，DDR5渗透率可望快速提升。此外，INTEL亦将于今年第四季推出新一代笔电平台Meteor Lake，DRAM将升级为DDR5，可望加速DDR5取代DDR4的步伐成为主流。

AI伺服器所使用的高阶GPU搭载HBM，其所需DRAM容量约为传统伺服器的八倍，带动DRAM需求，而三星、海力士及美光近乎垄断HBM市场，随大厂积极扩充HBM产能，可望减少主流记忆体供给，进一步稳定DRAM价格。

整体而言，虽然台湾记忆体厂在HBM上并未有太多着墨，不过AI伺服器所需DRAM较多，且三大厂侧重HBM，不仅可望使得DRAM供需回稳，也间接使得台厂受惠。法人预计，今年下半年记忆体有望达到供需平衡，2024年在库存去化告一段落、减产，以及DRAM需求提升下，记忆体可望重回涨价循环，对于记忆体产业抱持正向看法。