人行连三天放水 规模2,400亿人民币

近一个月人行调节流动性概况

为维护6月末及半年末的流动性平稳，中国人民银行28日继续透过公开市场投放流动性，逆回购（附卖回）规模扩大到人民币（下同）1,100亿元，最近三个交易日累计释出2,400亿元。市场分析，人行除了短线在公开市场调节流动性，第三季仍有降准的可能。

澎湃新闻报导，人行在24日、27日、28日分别开展了600亿元、1,000亿元和1,100亿元的7天期逆回购操作，利率持平在2.1％。扣除到期的300亿元，合计净投放2,400亿元，结束了先前保持一个多月的完全对冲状态。

银行人士表示，人行近期加大对冲，主要是临近月末及半年末考核时间点、地方政府债券密集发行以及缴税高峰等因素影响，市场资金需求升温。

在人行连三日净投放调节下，以28日上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，隔拆Shibor持平报1.438％，7天期Shibor则微降1.2个基本点报1.98％，14天期Shibor则小升7.3个基点报2.116％。

值得关注的是，从4月中旬以来，7天期Shibor都维持在2％以下，都低于逆回购得标利率2.1％，代表银行间流动性相对宽裕，也可一窥人行在逆回购投放相当谨慎。

报导引述东北证券分析师沈新凤认为，6月影响资金面的因素较多，预期6月最后两个交易日人行仍会透过公开市场调节短线资金水位。展望7月，鉴于国债到期量较大，且专项债发行量偏小，政府债对银行间流动性的抽取效应相对有限，经测算7月流动性缺口不大，在宽货币基调之下，预计7月资金总体将维持平稳。

至于货币政策接下来会如何维持总量宽松，沈新凤表示需关注财政政策。下半年货币政策的核心有两大方面：其一，维护流动性的合理充裕，保障市场预期平稳；其二，配合财政政策。若下半年财政发行特别国债或者提高赤字率，影响资金面转向，则货币政策需主动作为。

沈新凤表示，当前货币政策已充分发力，资金面供给较为充裕，在「松资金」加上「弱基本面」的背景下，容易造成资金堆积于金融体系内空转。短期来看，当前财政政策发力应是主角，货币政策需维护资金面合理充裕，但在稳增长的政策方针下，预估第三季仍有降准机会。