日本大型行庫都做好準備要升息了？日圓要走升了嗎？

图片来源：Shutterstock

【编译．贺先蕙】

日圆到底会继续贬值还是会升值？日本央行会在12月份如市场所期待的开始紧缩货币政策吗？过去5天以来，在16日日圆贬到区段低点的一美元兑换151.38日圆之后，日圆就一路走升。截至20日上午汇率来到一美元兑换148.39日圆。目前对日圆后续走势和日银是否会升息的看法，可以说是多空交战。日圆到底会怎么走？

《日经亚洲》在20日报导，在长达15年从未升息，并且在2016年之后就持续负利率之后，日本大型银行已经开始为可能的升息做好准备。

15年有多长？意味着很多目前在日本银行业工作的行员，可能终其职业生涯，都还没遇过升息的状况。「从我们上次升息到现在已经经历了非常长的时间，」《日经亚洲》引述日本三井住友金融集团财务长Fumihiko Ito的话指出。

他也强调，「我们有许多贷款业务同仁没有要求升息的经验。总部必须要确保他们放款是以能够带给我们合理报酬的利率水准承做。」

日本最大银行三菱日联金融集团执行长亀泽宏规也在上周强调，「我们将要回到正利率的世界。我们终于看到了漫长通缩山洞外的光。」

根据《彭博》20日的报导，资产管理公司PIMCO大约在数月前、日圆汇率为一美元兑换140日圆附近，就开始建立日圆多头部位。

「当我们持续看到日本通膨上升，并且稳定在他们（指日银）的目标之上，他们可能会想要开始往放弃或改变殖利率曲线控制的政策，并且最终可能会需要升息，」《彭博》引述PIMCO基金经理人薛勒夫（Emmanuel Sharef）上周在新加坡接受采访的话强调。

第三季经济负成长，为升息添加变数

然而，对于日银是否会如市场预期这么快升息，市场还是有保留的声音。尤其是11月中旬公布的日本经济成长数据不如预期。

日银总裁植田和男（Kazuo Ueda）之前曾经强调，太早升息的风险大于太晚升息。从这段话也可以看出，为什么日本通货膨胀率已经超过日银目标的2％，却迟迟没有真正紧缩货币政策。日本的通货膨胀率在去年下半年就已经超过日银目标，从今年初开始，一直都在3％以上盘桓。9月份的通货膨胀率是3％。

11月中旬所公布的日本经济成长率，无法让市场对日银升息抱太大希望。日本第三季经济相较于第二季衰退了0.5％，比市场预期的衰退0.1％来得更差。而这也是日本经济自今年第一季以来，首次陷入衰退。

「根据基本常识，很难想像日银会紧缩货币政策，这可能会让日本经济陷入通缩，」《华尔街日报》引述法国农业信贷银行（Crédit Agricole）经济学家相田拓司（Takuji Aida）的话指出。

相田拓司预期，日银将会持续宽松政策直到2025年4月为止。

日本第三季的民间消费持平，主要原因是随着通货膨胀而来的价格上扬，使得消费者更加犹豫不敢消费，也抵消了疫后的服务产业复苏。为了振奋经济成长，日本政府在11月初核准了高达17兆日圆（1120亿美元）的刺激方案，包括减税措施等，来对抗通膨增加、但收入并没有同步增加的窘境。也因此，部分经济学家预期，日本经济将在第四季重返成长。

《华尔街日报》引述日本研究机构NLI Research Institute经济学家Taro Saito的预期指出，日本经济可望在第四季重返1％的年化成长。

（资料来源：彭博、WSJ、巴伦周刊、日经亚洲）

【延伸阅读】

「丢到食人岛上都可以变国王」 奥特曼如何让多数人挺他？

养出一个医生、两个执行长　她点出现代爸妈最大问题

担心太晚存退休金？专家：善用几项优势，50岁开始储蓄也来的及

恒隆行卖Dyson、小V锅营收破百亿　精品家电代理王的成功跳板：失败

蓝白合还未破局！蓝白到底怎么合？

※更多精彩报导，详见《天下杂志》网站。

※本文由天下杂志授权报导，未经同意禁止转载