日本貨幣政策正常化 法人：有利傳產金融產業

日本央行宣布升息并缩减购债，但随后美国联准会（Fed）宣告维持利率不变，加速两国利差缩小，日圆兑美元强升，今日盘中一度升至148元关卡，回补今年以来贬幅，日股则受冲击，盘中迭逾千点。路透

日本央行宣布升息并缩减购债，但随后美国联准会（Fed）宣告维持利率不变，加速两国利差缩小，日圆兑美元强升，今日盘中一度升至148元关卡，回补今年以来贬幅，日股则受冲击，盘中迭逾千点。中国信托投信表示，日本企业在2024年度财报的设定损平汇率，大约在140-145之间，目前的汇率对多数企业而言，仍都有汇兑收益，随着日本货币政策正常化，推估日本国内久违的温和通膨、以及正斜率的殖利率曲线，将有利于传产与金融相关族群。

中信日经高股息ETF（00956）经理人王建武表示，日本央行宣布升息1码及缩小购债规模，细部观察，日央此次表达｢有必要视状况持续调高基准利率，同时调整货币宽松程度｣的立场，今后日央料将持续朝向货币政策正常化迈进。

紧接在日本央行宣布升息之后，联准会宣布利率维持不变。联准会主席鲍尔会后乐观表态，若客观条件符合，最快会在9月的FOMC上决定降息。加上晶片大厂超微半导体（AMD）公布财报表现优异，且看好半导体需求，激励美股大涨。但今天日股则逆势走弱，盘中重挫逾千点；日圆则延续近期强势格局。

日股重挫，王建武认为，日本企业在2024年度财报的设定损平汇率，大约在140-145之间，目前的汇率对多数企业而言，仍都有汇兑收益，预期在下半年财测中会逐步反应。展望后市，随着东证交易所敦促企业加大股东回报，加码股息、实施库藏股，做好股价管理，尤其有利于大型金融、航运、钢铁等高股息族群，仍持续看好日股长期走势。

王建武表示，根据高盛证券统计，近期日股短线急跌超过5%，是东证改革后的第七次。统计大盘约需63个交易日才能涨回前高。而相较东证指数，日经高股息指数涨回前高的速度，比大盘快了28个交易日。换言之，投资日经高股息指数相关类股的投资人，有机会比大盘早一个月以上的时间回到高点，甚至再创新高。因此，投资人不妨趁日股回档时投资具有日本复苏与升息题材的日本ETF如半导体、商社或高股息等，掌握日本经济复苏契机。

展望日圆后市，王建武表示，日圆此波虽从低点弹升，但多数是反映此前日圆过度单边贬值的空方回补现象。考量日央升息步调相对和缓，美日利差仍会存在一段时间，日圆仍没有强力拉升的充分条件。推估后续在美日利差将逐步回稳，并且难以快速扩大的环境下，日圆可望维持区间震荡走势。