日本央行终结负利率 外资：有利经济、日股后市

日本央行宣布结束殖利率曲线（YCC）控制政策，但承诺在必要时继续购买长期政府债券，并停止对ETF的购买计划。

富达国际日本团队投资长鹿岛美由纪（Miyuki Kashima）表示，日本央行此举乃符合市场预期，因为今年春季劳资谈判加薪幅度超过工会所提出的加薪幅度，尤其是大型企业，根据日本工会总联合会 （RENGO）初次统计，日本企业的薪资调升幅度平均5.28％，高于去年同期（2023年春斗第一次汇整结果）的3.80％且创下33年来最大加薪幅度，其中中小企业的薪资涨幅亦达4.42％。

鹿岛美由纪认为，明年薪资调涨政策可望延续，主要因为日本政府在2024年会计年度之税制改革法案中包含促进薪资调涨措施，在此税制下，企业的调薪部分可作为企业税之抵减，大型企业最高抵减税率可达35％中小型企业最高抵减税率可达45％。此外，在强化更高薪资诱因上，将对大型企业提出5％～－7％工资上涨要求并增加5年税制减免移转，以支持亏损之中小企业调高薪资。

整体而言，富达国际说，如果通膨稳定在年化2％左右，且薪资增长可确保实质薪资成长，此将有助于日本之内需增长，且消费之复苏将对日本之经济与股市均带来正面助益， 因此看好日股股市长期之展望。

由于投资人之前较关注日本大型股和高价科技股，使得大型股和科技股表现优于中小型股。富达日本价值策略投资团队表示，根据历史经验，预期未来投资人目光将会从大型股转向中小型股，寻找被低估的投资机会，加上受到日本央行即将结束负利率政策的影响，一些优质的价值股将出现好转。