终结负利率 日股可望起飞

外国投资机构表示，实质薪资成长有助日本内需增长，对日本经济带来正面助益，并看好日股后市。图／美联社

日股基金今年来绩效前10名

日本央行终结负利率，17年来首度升息，将政策利率上调10～20个基点，虽然仍在0～0.1％区间，但外国投资机构表示，实质薪资成长有助日本内需增长，对日本经济带来正面助益，并看好日股后市。

日本央行19日宣布结束殖利率曲线（YCC）控制政策，但承诺在必要时继续购买长期政府债券及停止对ETF的购买计划。

富达国际日本团队投资长鹿岛美由纪（Miyuki Kashima）表示，日本央行此举符合市场预期，且因为日本政府2024年会计年度的税制改革法案中，包含促进薪资调涨措施，预期日本明年薪资调涨政策可望延续。如果通膨稳定在年化2％左右，且薪资增长可确保实质薪资成长，将有助日本内需增长，且消费的复苏将对日本经济与股市带来正面助益， 看好日股长期的展望。

贝莱德认为「日本央行只是结束负利率，而不是开始紧缩货币政策」。日本央行致力于将通膨率持续维持在2％。日本央行所面临的挑战是衡量如何不伤害难得的持续性通膨复苏，落实货币政策正常化。进口价格上涨帮助日本通膨升至2％以上，然而，要维持通货膨胀，就需要这种预期来影响国内价格和薪资。

贝莱德进一步指出，年度工会薪资谈判导致薪资涨幅超过5％，这是1990年代初以来的最大增幅。如果市场将日本央行结束负利率政策转变视为政策正常化，这将支撑风险偏好度；但若这项政策变化被市场解读为日本央行对通膨走势感到焦虑，可能会对市场情绪带来不好的冲击。

如果不考量日圆波动带来的影响，贝莱德说，投资团队会加码日股，考量温和的通膨、强劲的获利成长和正在进行的企业改革，日股前景似乎充满乐观。

富达日本价值策略投资团队表示，预期未来投资人目光将会从大型股转向中小型股，寻找被低估的投资机会。