MUFG：日银3月结束负利率政策

日本最大银行三菱日联金融集团（MUFG）评估，日本央行（日银）将在3月货币会议上，结束负利率政策。图／美联社

日本最大银行三菱日联金融集团（MUFG）评估，日本央行（日银）将在18日和19日举行的3月货币会议上，结束负利率政策，其看法较市场预期更为肯定。这对规模1,096兆日圆（7.3兆美元）日本公债市场和日本汇市将有重大影响。

MUFG全球市场业务部门主管关浩之预期，日银可能升息至0％到0.1％之间，为2007年来首度升息，并可能10月再升息至0.25％，确保未来货币政策的弹性。因此必须3月结束负利率而不能拖延至4月，才能在再升息前有足够因应时间。

他强调其预期是基于多位日银高层公开讲话里的暗示，和今年可能左右货币政策取向的政治与其他方面的事件。

截至5日为止，隔夜指数交换利率（OIS）交易商估计3月结束负利率政策机率约53％，4月高达80％。关浩之认为3月结束负利率的态度较市场看法更明确。

他说，一旦日银结束负利率并开始支付0.1％存款准备金利率，日本债市就会有「结构性改变」。这将导致市场对日债需求下滑，令债价走低而推升债息。

他预期日银会维持「殖利率曲线控制」（YCC）来抑制债市的波动。YCC政策波动上限以1％做参考点。

MUFG透过投资基金和OIS等，加码日债空头部位。关浩之估日本10年债息可能上升至1％。

日本10年期公债殖利率6日盘中上升2个基点报0.723％创两周新高。在债市走弱同时，日经225指数盘中跌破4万点大关，但终场跌幅缩小至0.2％收40,090.78点，今年来仍累涨逾20％。

专家认为在晶片股领涨和企业获利走高之下，日股持续创新高的涨势仍未结束。贝莱德日本主动投资策略部主管番场悠（Yue Bamba）看好日股有基本面支撑，其价值仍被全球投资人大幅低估。