瑞銀亞太科技之旅：AI 需求強、傳統電子弱 看好四台股

瑞银证券最近举行亚太科技之旅行程，两周内陆续拜会台、中、日、韩等市场的36家科技大厂。瑞银总结，目前在整体科技领域中，只有人工智慧（AI）需求保持强劲。台厂中，瑞银最看好台积电（2330）、联发科（2454）、鸿海（2317）、广达（2382）等四家企业。

瑞银指出，在AI方面，Blackwell AI加速器本月开始出货，GB200机架伺服器第4季开始生产，供应链估计2025年将产出约当于3-5万台NVL72的产量。B200A机架伺服器2025年3-4月初步生产，Blackwell Ultra明年第2季生产。

瑞银指出，Hopper需求仍强劲，今年第3、4季出货季增均达二位数，明年第1季下滑有限。CoWoS产能将从今年底的每月4万片激增至明年底至少7万片。传统伺服器需求持续温和复苏，预估今年出货量年增2.3%，2025年预估增长4.2%。

不过，AI以外的其他次产业需求仍较疲弱。智慧机、个人电脑（PC）、消费电子需求持续疲软，并将延续到今年底；记忆体库存调整至今年底结束，明年将供给短缺至第3季。

市场预估iPhone 16今年下半年出货量将高于iPhone 15去年同期出货量，甚至高达9,000万支。瑞银则预估iPhone 16今年出货达8,600万支，高于iPhone 15去年的7,800万支。

安卓机下游库存稳定，但OEM厂仍在去化去年第3季到今年第1季所产生的库存。笔电/PC ODM厂预期第4季出货可能持平或低于第3季。工业及车用半导体仍疲软，可能要到2025年初才有复苏迹象。

在瑞银最看好的亚太科技股名单，共有12档个股，其中台股占四档，分别为台积电（目标价1,200元）、联发科（1,550元）、鸿海（260元）、广达（400元），都是「买进」评等。致茂（2360）虽然也维持「买进」评等，但由于股价涨幅已高，因此从最看好名单上移除。