瑞银：油价是高波动 不会是高价格

（布兰特油期价格于4/1明显下跌至104.35美元/桶。资料来源／StockQ）

国际油价近周回档10％，布兰特油期价格于上周五（4/1）明显下跌至104.35美元/桶，外资交易商分析，起因于两项因素：一、上海宣布进行封控抗疫措施，引发投资人对于全球最大原油进口国中国未来需求放缓的担忧；二、美国计划在未来半年内释出1.8亿桶原油，同样冲击油价。

俄乌战事于3月全面升级，地缘政治紧张导致这段期间的国际油价，布兰特油期价格最高冲到128.83美元/桶（3月8日）、最低98美元/桶（3/16），瑞银投资银行全球研究部指出，战火影响油价是带来「价格高波动性」，不是长期高油价，瑞银内部也曾模拟过，如果俄罗斯产量大幅减少至每天400万桶以下，可能会导致油价突破150美元/桶，反映了战事对油价走势的严重干扰。

据此，瑞银投资银行全球研究部上调油价预测，将今（2022）、明（2023）年的布兰特油价预测，从每桶81、80美元上调至95、85美元，即便如此仍然符合国际投行圈的一致看法：油价难以站稳在百美元以上，尤其俄乌冲突缓和、俄罗斯卢布回到市场，俄国原油产量下降有限，油价或能比预期更快地回归至80～90美元/桶的区间内。

高盛、渣打的观点和市场有些不同，高盛近日将下半年布兰特油价预估，由每桶135美元下调至125美元，但将2023年预估由110美元上调至115美元。渣打银行则预估上半年原油均价将维持在每桶120美元。

富兰克林证券投顾表示，油价走势高度震荡，评估地缘政治风险降温前油价上行压力仍紧绷，反之若俄乌情势改善将对油价带来短期回档压力，需注意的是，即便俄乌达成停火协议但、西方国家对俄制裁可能持续，全球原油供应仍有缺口，是为油价下档支撑，因此评估下档空间相对有限。