散熱股漲多 大摩喊降溫

摩根士丹利（大摩）证券出具最新的「大中华科技硬体产业」报告指出，AI题材不断发酵，带动AI概念股表现强势，不过散热模组族群在大涨过后，估值已远超过AI硬体族群平均估值，短线股价可能出现获利了结压力，因此调降奇𬭎（3017）、建准（2421）评等至「中立」，为外资圈中第一篇高喊散热模组族群该降温的报告。

大摩台湾区研究部主管施晓娟指出，奇𬭎、建准、双鸿等散热模组族群今年来股价大涨23-47%后，风险回报正转趋平衡，估值扩大至23-28倍，远超过AI硬体族群平均估值的21倍，短线可能出现获利了结压力。

因此，施晓娟调降奇𬭎、建准评等至「中立」，维持双鸿「中立」评等。展望后市，施晓娟指出，液冷解决方案将是散热模组族群股价下一个驱动力，不过这样的市场采用状况最早需等到2025年才会具有意义。

施晓娟也表示，在新伺服器平台CPU散热元件平均售价上涨带动下，预期利润率扩张幅度和液冷解决方案的获胜将成为下一个股价催化剂。预估奇𬭎、双鸿及建准在2024年第1季获利将分别年增41%、26%、10%，意味近期出货量将继续增加，有望支撑股价表现。