商品期货趋势专栏－升息有变数 黄金多空杂陈

虽然当前市场共识美国6月利率决议将按兵不动，但根据芝商所（CME）FedWatch工具，市场预期7月及9月的终点利率区间，比较近一次联准会发布的利率点阵图，与多数联准会官员认为的有所不同，更因加拿大近期意外的升息，导致市场预期7月升息1码的机率大大提升。

整体而言，尽管5月底公布的核心个人消费支出物价指数（PCE）年增率出现通膨溢出现象，及消费者预期一年通胀率依旧高档，让美元指数短期转趋强势，但讨论的范畴还是处在是否提高终点利率区间1码，而非积极加码升息，也就是正处在升息末端，让美元指数相对于2022年升息初阶段优势是大减许多，黄金也因为升息末端，持有的机会成本缓步下降，进而让黄金成为2023较为强势的商品之一。

邻近消费者物价指数即将公布，若是意外高于市场预期，可能会有进一步加息动作，美元短线更趋强势，黄金转趋弱势。但有鉴现在市场本身利率区间相对较高，如果真的持续加码升息，会增加借贷成本，也会是当局所担忧，所以研判升息末端的议题将延续，对于黄金来说可能就比较有利，当然还是需要持续关注通膨情况以及联准会的应对决策，才会更加明朗。（凯基期货提供，柯宗沅整理）