时论广场》全球经济将爆雷（杨艾俐）

通膨压力仍持续影响经济表现。（图／shutterstock提供）

民主党执政的美国政府一直不愿承认经济衰退，但是各种数字显示这不只是衰退，而是场通滞（通货膨涨+经济停滞）；民间各方在争辩到底是硬着陆还是软着陆之际，重量级的民主党籍经济学家桑默斯指出，美国经济不仅将硬着陆，而且是「极硬着陆」。捅了自家阵营不愿面对的马蜂窝，也揭穿拜登国王的新衣。

关心未来的人开始讨论到底这波硬着陆会持续多久，也就是我们的熊市要走多久。最近的两次经济衰退，股市指数可以做参考，在2000年网路泡沫化时，一共持续929天，等于3年，而2008年金融海啸的熊市，则持续517天破底，道琼指数跌了43%。

这次通滞其来有自，本来面临人类大瘟疫，应该经济衰退，但是各国政府大撒币，财政宽松，股市高涨，2021年美国GDP年增率达5.7%，是1984年来最大增幅，现在是加倍奉还的时候了。一般估计，今年美国经济成长率0.4%，明年最乐观也只有0.5%。而中国发布了第二季GDP成长率是0.4%，今年估计是2.5%，打破改革开放以来的最低纪录。

美国联准会（FED）终于在日前承认，在新冠疫情肆虐期间，各国政府大撒币，刺激消费，但供给商未能提振产能，导致供需缺口扩大，在美国部分国家带动通膨窜升。也就是政府越努力发放补偿金、救援金，现在的通货膨胀越厉害。

FED研究员估算，财政刺激措施推高美国的通膨率约2.5个百分点，英国则为约0.5个百分点，现在是世界所有国家在承担这些责任。

美国通膨还未了，6月份消费者物价指数已上涨9.1%，而粮价和石油、天然气价格，因为俄乌战争还有大幅上涨空间，俄、乌小麦出口量占世界35%，俄罗斯掌握了天然气和石油大部分输出，现在是夏天，到了冬天，欧洲人没有暖气可用，而西方还没有降低战事的准备，到时任何能源都可能涨价，摩根前日预测，10月油价将是现在的1倍。

美国一般中产阶级受不了高通膨，本来刚好够的家庭开支，一下增加了20%，只有以信用卡先付，信用卡利率高，形成恶性循环。美国路易斯安纳州老师席尔年薪5.4万美元，却难以负担家用，她只能卖血浆贴补，一个月卖两次，可以收入500美元左右，她的青少年期儿子都吃花生酱及果酱三明治，席尔近期又发现身体出问题，却难以负担手术费用，只能搁置就医，继续卖血浆。

席尔并非单一个案，她的朋友与部分同事也面临同样处境，有些人决定改开省油车款，也有人开始在网路上贩卖手工艺品，还有人到托儿所兼差或担任家教赚外快。

开源不成，中产阶级就只有节流，马里兰州一家5口取消外出吃披萨日；新泽西州夫妻减少菲力牛排等奢侈消费；爱达荷州一户家庭笑称打算养鸡，避免远程开车耗油；加州一对夫妻今年取消昂贵欧洲行，改去东部拜访亲戚。

高收入家庭同样也开始节约。金融公司Primerica调查1384名家庭年收入30万美元至100万美元的成人，约等于台币月收入75万元到240万元的家庭，逾3/4的人减少餐厅和外带次数，约半民众则减少食物采买，另外42%的人则延后退休计划。

而利率增加后，债券、银行出现危机，酝酿成系统性挤兑和危机，才是下个阶段要注意的问题，义大利最近出现债务危机，加上总理有意请辞，有可能酿成下一个欧债危机。中国由于房地产紧缩，经济下滑，也危及银行体系。例如近日来，河南省村镇银行欠款400亿元人民币，引发储户大规模抗议，现在虽然国家出手救，但是终究是全民要付代价。全世界还有很多未爆地雷，端看这几个月的经济表现。

（作者为资深媒体人）