寿险业战升息 祭股汇债三招

寿险外汇准备金变动情况

美国联准会7月底开会在即，寿险业已祭出下半场「厚积薄发」三策略，一是趁美元走强、新台币趋贬时，控制避险成本，甚至有大幅汇兑利益，外汇准备金6月及7月估计将持续创新高；二是趁美国升息、债券殖利率大反弹时，加速补充国外高利率债券，拉高经常性收益率，一年增加利息收入可近百亿元；三是调整资产部位，布局绩优潜力股，要为2023年获利作准备。

2022年上半场已打完，寿险业税后获利应有1,700亿元，创获利的同期次高。

但因升息造成债券未实现评价损失，也创同期净值消失的新高，整体寿险业会逼近1.5兆元，7月新台币兑美元依旧趋贬，寿险业有汇兑利益，且有现金股利进帐，获利「不看淡」，寿险业已开始为2023年的获利作准备，祭出三方向。

利差扩大

降无本金远期外汇比重

寿险业主管表示，一是市场预估美国联准会7月可能至少再升息3码（1码等于0.25百分点），台美利差持续扩大，市场亦预估新台币兑美元可能贬破30元大关，换汇避险成本6月年化已拉上2.76％，远高于去年底的0.43％，因此寿险公司调整避险部位，降低无本金远期外汇（NDF）的比重，以控制避险成本，有望创造较高的汇兑利益。

2022年新台币兑美元汇率到7月22日，已贬值2.226元，贬幅逾8％，上半年贬逾7.35％，寿险业未扣避险成本及外汇准备金提存前的汇兑利益应逾2,000亿元，对获利贡献极大，并快速提存大量外汇准备金，估计6月底规模约在1,600亿元附近，创历史新高，7月新台币续贬，外汇准备金还会往上增加，也给寿险公司避险策略更大的「底气」，可更弹性调整。

汰弱留强

拉高经常性收益率

二是美国仍在持续升息，但因要抑制通膨的升息，冲击经济景气，2023年不确定性升高，寿险公司表示要抓住这波升息机会，积极布局高利率债券，尤其是美国投资等级公司债，由于有些公司国外投资额度吃紧，因此会调整国内资产部位，进行「汰弱留强」，资金先移往高利率债券，拉高经常性收益率，降低利差损压力或拉高正利差。

换股操作

逢低买资优潜力股

三是开始布局2023年看好的股票，下半年实现资本利得可能性不大，反而可能换股操作，趁股市波动时，逢低买进明年看好的绩优潜力股，累积明年上半年的获利来源。