Fed升息效应渐显 企业债务违约风险恐升

受到利率攀升影响，许多信评属于垃圾级的企业借贷成本也将增加，导致他们债务违约风险小幅攀升。但也有部分追求高收益的投机客趁此时寻觅赚钱机会。

据数据供应商Dealogic资料显示，美国企业2021年透过发行垃圾债募得1.8兆美元资金，规模创下历史新高。过去几周以来，市场预期Fed即将升息2码，已令许多企业借贷成本翻倍成长。

利率攀升亦引发美国经济衰退担忧，而后者会增加高负债企业的违约风险。信评机构惠誉（Fitch Ratings）预估，为高风险企业提供信贷的「杠杆贷款」（leveraged loans）违约率今年稍后将升至1.5％，远高于4月的0.7％。惠誉亦表示，万一美国出现「停滞性通膨」危机，也就是通膨高涨伴随经济停滞的状况，那杠杆贷款的违约率将从去年不到1％升至5％。

Davis Polk & Wardwell律师事务所重组部门主管沙布勒（Damian Schaible），利率攀升与利息支出负担加重，对债务沉重企业将带来最大冲击，毕竟这些公司的流动性早就出现问题。

美国政府先前推纾困与利率接近近零水平，令美企债务违约率与破产率维持数十年低点。即便Fed开始紧缩货币政策，债券与贷款违约率仍保持在历史低点。

巴克莱银行（Barclays）固定收益研究部门主管罗戈夫（Brad Rogoff）指出，Fed周三升息2码的作为对于垃圾债企业冲击有限，但要是该机构持续升息，那企业债务违约率恐怕就会持续攀升。