台股飙3成！想入袋为安又怕卖飞？专家：等待X月主升段

（图／今周刊提供）

股市进入高档，回档风险浮现，到底该不该停利出场、落袋为安？《今周刊》邀请三位理财达人为投资人解答，并传授他们的停利哲学。

今年以来，全球不少股市皆以惊人的速度上涨，台股从年初的17853点飙升至历史高点24390点，涨幅达36.6％。美国、日本与印度股市，也屡创新高，使不少股市与相关基金投资人获利颇丰。然而，随着股市进入高档，无论美股或台股市场，居高思危的提醒声音，也陆续出现。

「股市一路走高，到底该不该停利出场、落袋为安？」「卖掉持股或基金后，如果股市继续走强，岂不是错失赚更多的机会？」类似的矛盾挣扎，成为近期不少投资者内心天天上演的小剧场。

「理财教母」林奇芬：

积极投资人留意四大指标

现阶段宜「适当减码、分批出场」

针对这个问题，有「理财教母」之称的林奇芬建议，投资人首先应评估自己的风险偏好，是偏向「稳健型」，还是「积极成长型」。「对于稳健型投资人来说，其实没有所谓的停利时机问题。」或者应该说，无论当下时机如何，当获利目标达阵，就该纪律执行停利，「设定一个停利目标，当获利达到目标时，就停利出场。」

至于目标应该订在20％，还是30％的报酬率，她建议从年化报酬的角度来思考，纳入时间价值的影响，会比单看总报酬率来得客观。以股票型基金为例，「通常来说，一○％的年化报酬，已经算是不错的表现。假如投资人持有某档基金3年，期望年化报酬为10％，那么当总报酬达到33％时，就可以考虑停利出场。」

当获利落袋后，林奇芬建议将整笔资金分成3年以「定期定额再次进场」，有助于累积财富。如果投资人担心资金闲置在银行，因利率过低而有损投资效率，可以考虑低波动的债券型基金或平衡型基金，作为资金的停泊之处。

对于风险承受度较高的「积极成长类型」投资人，她建议综合考虑基本面、技术面、筹码面与市场评价面等多方因素，判断市场趋势是否出现转变，再决定是否获利了结。她分析，当前全球服务业与制造业采购经理人指数（PMI）持续上升，显示景气循环处于扩张阶段。此外，台湾的出口值及订单量持续增长，基本面表现亦仍良好。

从技术面来看，最近股市出现震荡回档、失守月线，林奇芬指出，「未来能否守住季线，将是关键的观察点，如果再进一步跌破半年线或年线，即是空头讯号浮现。」再看筹码面，根据台湾证券交易所的数据，6月三大法人合计买超150亿元，但到7月中旬已转为卖超逾两千亿元，「从筹码面来看，负面讯号已经显现。」最后，在市场评价方面，林奇芬认为，目前大盘的本益比已达24倍的相对高位，对比历史数据「已经太贵了。」

综合以上四大指标，林奇芬认为目前只有基本面看起来较为乐观，未来须持续关注技术面与筹码面的变化。她建议投资人，在这个阶段可以「适当减码，分批出场」。

她举例，若投资人原本持有100％的股票，可先卖出3成持股，保留7成股票，倘若大盘跌破季线，再进一步卖出3成的持股。

对于获利了结后的资金如何布局，林奇芬建议，如果大盘站稳季线，趋势回升，可考虑将3成的获利资金，重新投入市场；若市场风险上升，则建议将获利资金移转到债券，或其他低风险资产。

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