台航 2022年每股赚4.83元

台航近年营运表现

台航（2617）受惠于阳明（2609）股利进补，去年税后纯益20.15亿元，年增6.95亿元，每股赚4.83元；若排除阳明股利收入7.46亿元，去年获利与前年相当。随散装船队换约效益、新船加入及中油观塘工业港港勤船交船，台航今年毛利率有望维持一定水准。

市场关注，去年下半年至今年1、2月散装船现货市场日租走跌，对台航营运的影响？台航董座刘文庆强调，旗下散装船队属中、小型船舶，中小型船舶日租金较海岬型运价相对持稳，且换约多数在去年上半年议定，并于第四季生效，新租约所议的固定及半浮动日租金皆较旧约为佳，尚能维持一定获利。

台航是阳明大股东，截至去年底仍持有阳明股票约3.7万余张，暂无处分计划。法人估，若以政府112年预算书揭露，阳明去年预计每股配发23元股利计算，台航今年可望有近8.5亿元股利收入。

台航去年营收38.73亿元、年增约20％，约88％来自散装航运收入，营业毛利约13.38亿元、年增约4.8％，营业毛利率34.6％，因运价自下半年起逐渐疲软，故低于前年营业毛利率39.6％。

法人估，随着散装船队换约效益、三艘散装新船加入，及中油观塘工业港港勤船自去年11月起至今年4月陆续交船营运，台航今年毛利率有望维持一定水准。

台航去年业外净收入约10.06亿元，主要系认列持有阳明股票股利收入7.46亿元，处分一艘船龄较大船舶利益1.95亿元，及美元兑新台币汇率走升，认列净美元资产兑换及评价利益1.22亿元；加上Fed今年持续升息，利息费用高于去年同期，台航已加速还款因应。

台航近年持续船队汰旧换新计划，积极处分船龄高且较无竞争力船舶，使得目前公司散装船队平均年龄降至5.5岁，并于去年订造各两艘6万吨、4万吨散装船，预计明年陆续交船。

展望后市，台航表示，若乌俄战争不要扩大，联合国协调黑海谷物出口协议续行，欧洲各国扩大自美国、南美、印尼等国进口煤炭，航程浬数加大，且大陆开放国境及放宽房地产信用管制，都将有利大宗原物料海运需求，促使运费走扬。