台航 2022年每股赚4.83元

台航近年营运表现

台航(2617)受惠于阳明(2609)股利进补,去年税后纯益20.15亿元,年增6.95亿元,每股赚4.83元;若排除阳明股利收入7.46亿元,去年获利与前年相当。随散装船队换约效益、新船加入及中油观塘工业港港勤船交船,台航今年毛利率有望维持一定水准。

市场关注,去年下半年至今年1、2月散装船现货市场日租走跌,对台航营运的影响?台航董座刘文庆强调,旗下散装船队属中、小型船舶,中小型船舶日租金较海岬型运价相对持稳,且换约多数在去年上半年议定,并于第四季生效,新租约所议的固定及半浮动日租金皆较旧约为佳,尚能维持一定获利。

台航是阳明大股东,截至去年底仍持有阳明股票约3.7万余张,暂无处分计划。法人估,若以政府112年预算书揭露,阳明去年预计每股配发23元股利计算,台航今年可望有近8.5亿元股利收入。

台航去年营收38.73亿元、年增约20%,约88%来自散装航运收入,营业毛利约13.38亿元、年增约4.8%,营业毛利率34.6%,因运价自下半年起逐渐疲软,故低于前年营业毛利率39.6%。

法人估,随着散装船队换约效益、三艘散装新船加入,及中油观塘工业港港勤船自去年11月起至今年4月陆续交船营运,台航今年毛利率有望维持一定水准。

台航去年业外净收入约10.06亿元,主要系认列持有阳明股票股利收入7.46亿元,处分一艘船龄较大船舶利益1.95亿元,及美元兑新台币汇率走升,认列净美元资产兑换及评价利益1.22亿元;加上Fed今年持续升息,利息费用高于去年同期,台航已加速还款因应。

台航近年持续船队汰旧换新计划,积极处分船龄高且较无竞争力船舶,使得目前公司散装船队平均年龄降至5.5岁,并于去年订造各两艘6万吨、4万吨散装船,预计明年陆续交船。

展望后市,台航表示,若乌俄战争不要扩大,联合国协调黑海谷物出口协议续行,欧洲各国扩大自美国、南美、印尼等国进口煤炭,航程浬数加大,且大陆开放国境及放宽房地产信用管制,都将有利大宗原物料海运需求,促使运费走扬。