台积电法说该关注什么？6大重点告诉你　布局谁最有机会？

▲台积电。（图／记者高兆麟摄）

文／玩股华安

台积电10月17日法说会成为市场焦点，影响台积电股价及台股整体走势。法说会关键观察包括全年营收成长、资本支出计划、3/5奈米报价调整、2奈米制程进展，以及CoWoS和AI PC供应链的布局机会。若超出市场预期，台积电股价有望突破历史高点，但指数量能不足可能限制涨幅，短期内需留意震荡风险。

市场关注台积电10/17法说会，这不仅影响台积电股价表现，也对台股整体走势影响重大。市场期待本次法说会能带来正面消息，并已看到近期许多资金提前卡位，CoWos相关设备股一直都是近期主要卡位标的，但过去经验提醒我们，即便业绩亮眼，法说会中的惊喜元素才是进一步推动股价上涨的关键，而重点该关注什么呢？

1. 2024年全年营收成长与第四季预测
市场预期台积电第四季营收将增长5-10%，主要受惠于客户新品量产，包括辉达、苹果、超微等。其中市场最关心苹果的出货状况，销售差于预期之下，是否出现砍单情况。

2. 资本支出计划与先进封装扩展
法人预期台积电2025年的资本支出将提升至370亿美元，甚至可能超过395亿美元，以满足AI相关需求及CoWoS等先进封装的产能扩充。外界对台积电扩建产能抱持高度期待，尤其是近期收购群创南科4厂后，预期2025年底的CoWoS产能或将达每月9万至10万片。

3. 3/5奈米的报价调整
NVIDIA CEO对台积电低价的先进制程表示出愿意支付更高费用的意向，让市场期待2025年先进制程及封装价格上调的可能性。这不仅有助于提高毛利率，也将进一步巩固台积电在先进制程中的价格话语权。

4. 美国与其他区域的产能扩张
市场将关注美国亚利桑那州厂区的进展及是否能如期量产。此外，台积电如何应对美国政府的补助计划以及来自碳费与电价调整对成本的影响也是法说会中的关键问题。

5. 对手竞争及外包可能性
近期传闻英特尔和三星有意将部分先进制程外包，这若成真将进一步增强台积电的市占率。同时，若竞争对手开始寻求代工合作，代表着台积电的技术领先地位依然稳固。

6. 2奈米制程的进度与展望
台积电的2奈米制程计划在2025年进入量产，这一制程技术将带来显著的效能提升和功耗降低，对AI处理器、高效能运算（HPC）、高端智慧型手机等市场至关重要。据市场消息，2奈米的良率提升速度符合预期，且预计价格比4/5奈米翻倍，推估每片可能超过3万美元，有望进一步提升台积电的毛利率。随着2奈米进展，台积电也在积极扩充产能以应对未来需求。

除了台积电本身，可关注台积电法说会中涉及的技术进展及资本支出带动的供应链机会，其中以CoWoS相关概念股、AI 手机、AI PC最有可能被提及，布局机会值得考虑。

1. AI PC概念股
目前AI PC概念股在市场低档运行，这类股的需求有望受益于AI技术进入终端市场的需求增长。随着AI运算逐步融入PC和笔电领域，先前传出超微、安谋等AI PC晶片将由台积电代工，像是广达（2382）、纬创（3231）、鸿海(2317)、和硕（4938）等近期技术型态不错的电子组装厂商值得投资人留意，当然华硕(2357)、仁宝(2324)、宏碁(2353)也值得观察，但目前位阶仅宏碁较低，要上涨机率就较低。

2. CoWoS概念股
台积电的CoWoS封装技术不仅满足高效能运算需求，也已吸引众多AI应用客户。相关设备供应链公司，如：京鼎（3413）、帆宣（6196）这些本益比较低的设备股，也将受益于台积电加大CoWoS产能的支出计划，当然日月光投控(3711)、京元电(2449)也是市场偏爱的CoWoS概念股。

本次台积电法说会将围绕多个市场高度关注的议题，从先进制程、AI需求、资本支出到成本影响等。若法说会内容能超出市场预期，不仅有望推动台积电股价突破历史高点，对台股整体行情也将产生正面影响。然而投资人仍须留意到风险，虽然台股近期持续走高，但量能一直跟不上过去6~7月的成交量能，如果股市量能不补，即使台积电法说讲得再好，指数接近前高时，也很可能出现短线解套卖压，使台股陷入震荡。

►本文已获授权，非经同意勿转载